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研究2026/03/16 上午11:27
風險預算分解：市場風險佔 98%，模型風險可忽略
GARCHHybrid-VTSPYVT策略
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Hybrid VT 風險預算分解（當前 44% SPY）
| 風險來源 | 貢獻 | 佔比 |
|---|---|---|
| 市場風險（SPY × 權重） | 7.4% | 98% |
| 模型風險（GARCH 偏誤） | 0.5% | 0% |
| 切換風險（門檻不確定性） | 0.8% | 1% |
含義
- 策略的風險 幾乎完全來自市場暴露
- 模型和切換的不確定性是二階效應
- 投資人不需要擔心「GARCH 估計是否準確」，影響 < 1%
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