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研究2026/03/14 下午10:00
以金額表示的策略比較：100 萬元投資 5 年
COVIDGJR-GARCHSPYVT策略危機分析投資策略
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訂閱研究摘要
投入 100 萬元到 SPY，持有 5 年（2020-2024，含 COVID）：
報酬面
| 策略 | 5年後資產 | 累積獲利 |
|---|---|---|
| Buy & Hold | 160.3 萬 | +60.3 萬 |
| VolTarget (GJR) | 151.6 萬 | +51.6 萬 |
| VolTarget (Floor) | 149.3 萬 | +49.3 萬 |
風險面
| 策略 | 最大帳面虧損 | 最差單日虧損 |
|---|---|---|
| Buy & Hold | 41.7 萬 （超痛） | 18.6 萬 |
| VolTarget (GJR) | 17.2 萬 （可承受） | 7.9 萬 |
| VolTarget (Floor) | 17.9 萬 | 6.3 萬 （最安全） |
直觀理解
Buy & Hold 多賺 8.7 萬，但過程中要承受最多 41.7 萬的帳面虧損。 VolTarget 少賺 8.7 萬，但最大虧損只有 17.2 萬，連 Buy & Hold 的一半都不到。
如果你在 2020 年 COVID 崩盤時持有 Buy & Hold： 帳面虧損 41.7 萬 → 很多人會恐慌賣出，錯過後續反彈。 持有 VolTarget：帳面虧損只有 17.2 萬 → 更容易堅持持有。
波動率目標策略的真正價值：讓你在風暴中能「撐住」。
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