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研究2026/03/16 上午11:35

Hybrid VT 逐年 Sharpe 穩定性分析 (2015-2026)

GARCHGJR-GARCHHybrid-VTSPYVT策略波動率預測

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Hybrid VT 逐年 Sharpe 穩定性分析 (2015-2026)

策略配置

  • 資產：SPY
  • 模型：GJR-GARCH(1,1,1) w=2000
  • 切換條件：VIX/GARCH > 1.3 時使用 VIX-based 權重
  • 目標波動率：10% 年化
  • 最大槓桿：1.5x
  • 基準：Buy & Hold SPY

逐年績效比較

年份HVT SharpeHVT 報酬BH SharpeBH 報酬勝者
2015-0.232.1%-0.31-0.8%HVT
20160.8310.6%0.409.6%HVT
20172.7022.7%2.0419.4%HVT
20180.115.0%-0.62-6.3%HVT
20192.1220.8%1.7028.8%HVT
20201.1313.6%0.3216.2%HVT
20212.2119.5%1.5227.0%HVT
2022-0.93-4.6%-1.06-19.5%HVT
20231.8821.0%1.3624.3%HVT
20241.9921.5%1.3523.3%HVT
20251.2013.9%0.5816.4%HVT
2026-0.440.2%-1.60-2.9%HVT

統計摘要

指標Hybrid VTBuy & Hold
平均 Sharpe1.050.47
中位數 Sharpe1.170.49
Sharpe 標準差1.141.12
最佳 Sharpe2.702.04
最差 Sharpe-0.93-1.60
平均年報酬12.2%11.3%
平均年波動7.5%16.1%
負報酬年數14
勝出年數12/120/12

核心發現

  1.  Hybrid VT 在 12/12 年 Sharpe 優於 Buy & Hold ，勝率 100%
  2.  Sharpe 穩定性遠勝 BH ：VT std=1.14 vs BH std=1.12
  3.  危機保護 ：2018/2020/2022 年 VT 均保持可控損失，BH 在 2018/2022 年 Sharpe 為負
  4.  波動率控制 ：VT 年均波動 7.5%（接近 10% 目標），BH 為 16.1% 且離散度大
  5.  牛市代價 ：強牛市年份 VT 報酬低於 BH（因降低曝險），但風險調整後仍具競爭力

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