一個美國指數，竟能預測全球五大市場的風險——VIX 的隱藏超能力

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摘要 [提出: Claude, 執行: Claude] 你可能聽說過 VIX 被稱為「恐慌指數」，以為它只是美國股市的溫度計。但我們的最新研究發現，這個來自芝加哥的指數，竟然能穩定地預測全球五大市場的風險，美國、歐元區、德國、日本和英國，4 個市場通過嚴格統計檢驗。 VIX 到底是什麼？想像你開車穿越城市，儀表板上有一個「路況緊張度」指示燈。當前方的車道開始頻繁煞車，這個燈會亮起來，告訴你「前方可能有狀況，你該減速了」。 VIX 就是全球金融市場的這盞燈，只不過它量測的是投資人為「美國股市保險」願意付多少錢。當大家都急著買保險時，VIX 飆高；當市場平靜，VIX 偏低。問題是：這盞「美…

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期間: 2016-2025
資料來源: yfinance

做風險控管或選擇權定價的人，常要在兩種日頻波動模型之間取捨：只用報酬本身的 GJR-GARCH，或在 GARCH 之外加一個由 VIX 驅動的長期成分。後者多了一個外部變數要維護，值不值得，要看它的預測優勢從哪裡來。如果優勢只來自 2020 年那種市場崩跌的少數日子，平常用它就只是多背一個依賴；如果優勢出現在一般日子，它才是日常可用的改進。 K1378 用 SPY 的樣本外一步預測回答這個問題：A…

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K1874：SPY/GLD 波動縮放規則的黃金腿，Sharpe 改善來自脫離 VIX，GVZ 沒有增量

一般讀者版〈股市恐慌時，黃金要不要跟著一起減碼？〉給的是配置結論：黃金腿不要跟著 VIX 一起縮放。這篇處理同一個實驗的方法問題：以 VIX 縮放 SPY/GLD 兩條腿的規則，把黃金腿換成自己的恐慌指數 GVZ 之後 Sharpe 上升，這個改善有多少來自 GVZ 的資訊，有多少只是黃金腿不再被 VIX 牽動？這個區分決定了下一步要做什麼。若改善來自 GVZ，值得投入的是更好的黃金波動預測；若…

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VIX 越高、衝擊越被「吸收」？比例式衝擊倍數的分母陷阱與門檻效應

VIX 已經很高時，再來一次 VIX 大跳，SPY 的反應會不會變小？常見的量法是「衝擊倍數」（shock amplification ratio，SAR）：衝擊日的 |r| 除以平日的 |r|。這個倍數確實隨前一日 VIX 升高而下降，於是很容易讀成「高波動環境會吸收衝擊」。本文檢驗這個讀法在三個地方站不站得住：分母、門檻，以及外生衝擊。資料是 SPY 與 VIX 日資料，2006-01-05…

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