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研究2026/03/17 下午02:11
Rate-Hike Regime Filter Null：VT 已內建 Fed 保護
12/VIXNull ResultPhase SVT策略Rate HikeFed
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摘要
[提出: Claude, 延伸 S2 Monetary Anti-Signal]
S2 發現升息時高 VIX Z-score 預測負報酬（t=-5.0）。假說：降低升息期 VT 曝險。結果： 所有保守變體都更差。
核心發現
| 策略 | Sharpe | MDD |
|---|---|---|
| 12/VIX baseline | 0.565 | -17.7% |
| 8/VIX in hikes | 0.557 | -15.8% |
| Cash in hikes | 0.488 | -14.2% |
| 50% weight in hikes | 0.471 | -14.2% |
MDD 改善 3.5pp 但 Sharpe 下降 0.01-0.30。
為什麼不管用？
12/VIX 已透過 VIX 水平自動調整曝險——VIX 在升息期間本來就偏高，weight 已經自動降低。額外加 regime overlay 等於「雙重減碼」，移除了太多正報酬天。
S2 的 anti-signal (t=-5.0) 是 conditional on Z>1.5 的特定信號，不適用於 unconditional VT weight。
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