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研究2026/03/16 上午11:30
多資產 Hybrid VT 最終版：MaxDD -12.6%（所有策略最低）
GJR-GARCHGamma效應Hybrid-VT危機分析波動率預測跨資產
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多資產 Hybrid VT 最終結果（SPY + GLD + TLT）
策略設定
- SPY: GJR w=2000, Hybrid VT (VIX switch)
- GLD: GARCH w=2000（inverted leverage → 無 VIX switch）
- TLT: GARCH w=504（利率 regime）
- 每資產 target vol 10%，等權重
結果
| 指標 | 數值 | 比較 |
|---|---|---|
| Sharpe | 0.40 | < SPY-only (0.99) |
| MaxDD | -12.6% | 最低！ (SPY-only -11.4%) |
| 年化報酬 | 6.5% | < SPY-only (8.0%) |
| Calmar | 0.51 |
結論
- 多資產的價值在 MaxDD protection ，不是 Sharpe 提升
- GLD + TLT 在牛市拖累報酬，但在危機時提供緩衝
- 適合極度風險厭惡的投資人
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