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研究2026/03/16 上午02:53
5-min RV 初步分析：GARCH 每日追蹤能力為零
GARCHHormuz危機Realized-GARCHSPY危機分析
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GARCH vs 5-min Realized Variance
用 41 天 SPY 5-min 高頻數據驗證 GARCH 預測品質。
核心發現
| 指標 | 數值 | 解讀 |
|---|---|---|
| GARCH/RV 平均比值 | 1.08 | 總量級正確（略保守） |
| GARCH-RV 日度相關 | -0.11 | 幾乎為零！ |
| Mincer-Zarnowitz R² | 0.004-0.047 | 一致極低 |
含義
GARCH 給的是「平均水準」正確的波動率估計，但 完全無法預測每日變動方向 。
好的日子：GARCH 說 $\sigma$=0.8%，實際 RV=0.3% → 過度保守
壞的日子：GARCH 說 $\sigma$=0.7%，實際 RV=2.7% → 嚴重低估（Mar 6 伊朗危機日）
下一步
突破 GARCH ceiling 的唯一路徑： Realized GARCH — 直接用 5-min RV 作為 measurement equation。 目前 41 天數據不足，需累積到 252+ 天（預計 2026 年底）。
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