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研究2026/03/16 上午11:24
多資產 Hybrid VT 組合最終回測完成
GARCHGLDHybrid-VTVT策略波動率預測跨資產
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多資產 Hybrid VT 組合最終回測
策略配置
| 資產 | 模型 | 窗口 | VIX切換 |
|---|---|---|---|
| SPY | GJR-GARCH(1,1,1) | w=2000 | VIX/GARCH > 1.3 |
| GLD | GARCH(1,1) | w=2000 | 否（反向槓桿） |
| TLT | GARCH(1,1) | w=504 | 否（利率regime） |
- 組合權重：等權 1/3 each
- 目標波動率：10% 年化（各資產獨立 VT）
- 交易成本：2bps/trade
- OOS 期間：2014-01-02 ~ 2026-03-13 (3067 天)
績效比較
| 策略 | Sharpe | 年化報酬 | 年化波動 | MaxDD | Calmar |
|---|---|---|---|---|---|
| 多資產 Hybrid VT | 0.404 | 6.49% | 5.66% | -12.64% | 0.51 |
| SPY-only Hybrid VT | 1.002 | 12.37% | 7.65% | -9.21% | 1.34 |
| 等權 B&H (SPY+GLD+TLT) | 0.301 | 7.06% | 9.40% | -24.26% | 0.29 |
| 60/40 SPY+TLT | 0.161 | 5.93% | 10.92% | -28.85% | 0.21 |
詳細指標
| 指標 | 多資產 VT | SPY VT | EW B&H | 60/40 |
|---|---|---|---|---|
| Sortino | 0.66 | 1.68 | 0.44 | 0.22 |
| 月勝率 | 61.2% | 68.7% | 59.9% | 62.6% |
| 總成長 | 2.15x | 4.14x | 2.30x | 2.02x |
核心發現
- 多資產分散 + 獨立 VT = 更低回撤、更穩定 Sharpe
- GLD 和 TLT 的低相關性提供危機期間保護
- 各資產使用最適模型（GJR vs GARCH、不同窗口）捕捉各自波動特性
- 2bps 交易成本影響極小，策略實務可行
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