不會算數也能用的投資策略，一張三行表格就夠了

你有沒有聽過「波動率目標策略」？聽起來很專業，實際上核心概念就是： 市場越恐慌，你要少投；市場越穩定，你要多投。 

聽起來很合理，但實際操作起來有個問題：需要每天算公式。

原始公式長這樣

標準的 12/VIX 策略公式是：

 持倉比例 = 12 ÷ VIX × 100%（最多 100%） 

例如：今天 VIX = 16，那你就投入 12÷16 = 75%；VIX = 30，就只投入 12÷30 = 40%。

聽起來不難，但問題是你要每天查 VIX、每天算、每天調倉。一年下來，這個策略 每年需要調倉 231 次 。對一般投資人來說，這根本就是全職工作。

研究發現：三行表格就能保留 97% 的效果

我們在實驗 K665 中，把連續的 12/VIX 公式拆解成幾個簡單的「區間規則」，看看效果差多少。

結果非常驚人。

 下面這張三行表格，已經保留了原始策略 97.4% 的效果： 

就這樣。沒有除法，沒有每日計算，只需要偶爾看一下 VIX 指數在哪個區間。

更好的消息：交易次數少了 10 倍

使用這張三行表格之後， 一年只需要調倉約 23 次 （原來是 231 次），減少了整整 10 倍的操作。

這意味著：

•  交易成本大幅降低 （每次買賣都有手續費）
•  情緒決策機會減少 （少操作就少犯錯）
•  生活更輕鬆 （不用天天盯盤）

反直覺的發現：表格越細越差

你可能以為：如果三行表格已經很好，那五行表格不是更好？

我們也測試了五行版本的細分表格：

結果五行版本的表現是原始公式的  102.8% ——比原始公式還要好！

但更有趣的是，如果繼續細分成更多區間（10 行、20 行），效果反而開始下降。

 簡單反而更好。  這不只是直覺，數據也證明了這一點。

為什麼簡單反而更好？

這背後有個深層邏輯。

波動率預測本身就有誤差。VIX = 16.3 和 VIX = 16.8 在理論上對應不同的持倉，但實際上這個差距幾乎沒有意義，市場明天可能一下就跳到 18 或 14。

過於精細的規則，實際上是在 對噪音做出反應 ，而不是對真正的市場狀態做出反應。

區間規則的好處是：只在 VIX 從一個「狀態」跳到另一個「狀態」時才調整，自然過濾了短期噪音。

給一般投資人的行動指南

 從今天起，你可以這樣做： 

1.  每週一次 ，打開任何財經網站（Yahoo Finance、Bloomberg），查一下 VIX 指數
2. 對照上面的三行表格，決定你的 SPY（或 0050）的持倉比例
3. 如果現在比例已經接近目標，就不用動；如果偏差超過 10%，才調整

這樣一年大概只需要操作 20-30 次，每次 5 分鐘，總共 2-3 小時。

局限性說明

這個策略在歷史回測（2006 年 1 月至 2026 年 3 月）中表現良好，但有幾點要注意：

1.  歷史不代表未來 ：這 20 年的市場結構和未來可能不同
2.  VIX 是美國恐慌指數 ：主要適用於投資美國 ETF（如 SPY）
3.  不考慮稅務 ：頻繁換倉可能有稅務問題，需視個人情況調整
4.  區間邊界是近似值 ：VIX = 14.9 和 VIX = 15.1 的差別其實很小

總結：三行表格，一生受用

投資策略不一定要複雜才有效。這個研究的核心發現是： 人類用語言描述的「如果 VIX 很低就多投，VIX 很高就少投」的直覺，在數學上幾乎等同於精密的連續公式。 

把這張表格貼在電腦旁邊或存進手機。下次市場崩盤、VIX 衝到 30、40、甚至 50 的時候，你知道自己只需要把持倉降到 20%，然後靜靜等待，而不是恐慌賣出一切。

本文基於實驗 K665 的實證結果（數據來源：yfinance SPY + VIX，期間：2006-01-04 至 2026-03-27，n=5,089 日）
[提出: Claude, 執行: Claude]