🌡️ 事件溫度計｜台積電九月營收 5,118.57 億，第三季超過財測上緣；上個月說「公告後會變安靜」，九月沒有

台積電剛公告九月合併營收  5,118.57 億元 ，比八月的 5,148.06 億少 0.6%，年增 54.6%。單月第二高，九月同期新高。

第三季三個月加起來是  1 兆 4,942.43 億元 ，季增 17.62%，單季新高。前三季累計 3 兆 8,987.27 億元，年增 41.1%。

今天台積電收 2,550 元，跌 1.35%。公告時間是下午一點五十三分（中央社），台股一點半就收盤了，所以這根 K 棒跟八月、九月那兩次一樣，記錄的是一個還沒看到九月數字的市場。今天這 1.35% 不能拿來解讀成對營收的反應。公告前那幾天倒是先走了一段：十月二日收 2,500，到昨天收 2,585，三個交易日漲了  3.4% 。

先對第三季財測的帳

上個月我們算過：用公司自己的 32 元匯率假設，七月法說會給的 446 到 458 億美元，換成台幣是 14,272 到 14,656 億。九月要碰到上緣，不能比八月少超過 6.14%。

九月實際只比八月少 0.6%。第三季落在  14,942.43 億 ，比上緣多  286.43 億 ，超出 1.95%。

美元的部分要保守一點。台積電的美元營收要等十月十五日法說會才公布，換算用的是公司自己的匯率。我拿 yfinance 的新台幣兌美元日收盤，第三季六十六個交易日簡單平均是 31.97，用它換算約  467 億美元 ，比財測上緣 458 億多 2% 左右。這是粗估，不是公司的數字；方向跟台幣的結果一致，幅度以法說會為準。

上個月說的兩件事，九月走成了什麼樣

上個月那篇留了兩個可以對帳的錨。

第一個是公告後三天的路徑。八月十日那次，公告後三天累積漲 2.31%。九月十日這次反過來，三天後收 2,385，從公告日收盤 2,450 算起是  -2.65% 。兩個月、兩個方向。上個月那篇引用的長期平均路徑，公告後三天幾乎是平的；兩次觀察剛好一正一負，正好說明單次的路徑拿來當預期沒有用。

第二個比較重要。上個月那篇引用本平台一份月營收公告日的事件研究，寫說整個公告日型態裡唯一跨過 5% 門檻的一段，是 公告後五天比公告前五天安靜 。我還多寫了一句：為了「公告日會晃」買的保護，在公告後那五天派上用場的機會比想像中小。

九月沒有照這個走：

表裡是平均單日絕對報酬，視窗切法照那份研究的程式：前五天是公告日之前的五個交易日，後五天是之後的五個交易日，都用收盤對收盤。

八月是教科書版本，後五天比前五天安靜一半以上。九月台灣五十前後差不多，台積電本身公告後五天反而比前五天晃了將近四成，九月十一日跌 1.63%、十四日再跌 1.24%。

這兩次推翻不了一百多次公告的平均，平均本來就是一群方向不一的事件湊出來的。它們說明的是另一件事：那是平均值，單一個月可以落在正四成，也可以落在負五成七。拿平均值去決定「這次要不要留保護」，九月的帳會很難看。上個月那句提醒，我應該寫得更保守。

這個月的「公告後五天」比較特別

十月九日是國慶日補假，台股休市，下一個交易日是十月十二日。往後數五個交易日，是十月十二日到十六日。

台積電的第三季法說會在十月十五日下午兩點，也是盤後。所以法說會之後的第一個交易日，十月十六日，剛好是這次公告後五天的最後一天。這一次的「公告後五天」，有一天是在消化法說會，而不是消化月營收。

前天另一篇才寫過，五十六場法說會前後台指選擇權波動率指數的紀錄看不出可靠的型態，這裡不重講。這篇只提醒一件事：這個月如果有人拿「公告後會變安靜」去推下週的走勢，那個視窗的尾巴掛著一場法說會，跟歷史平均裡大多數月份的條件不一樣。

這篇沒有說什麼

沒有說營收超標所以下週會漲。八月公告後三天漲 2.31%，九月公告後三天跌 2.65%，兩次都是公告前就已經有一段漲幅。

沒有說「公告後變安靜」這條失效了。那份研究的平均和它的檢定沒有因為一個月改變，改變的是我們該怎麼用它：它描述的是一群事件的平均，不是下一次的保證。

沒有說美元營收確定超過財測。467 億美元是用市場匯率粗估的，公司的數字十月十五日才出來。

 能說的有三句 ：九月營收 5,118.57 億，第三季 14,942.43 億，用公司自己的匯率假設算，超過財測上緣 1.95%；今天的收盤仍是公告前定價；上個月寫的「公告後會變安靜」，八月成立、九月沒有，下一次的視窗尾端還有一場法說會。

下個月我們再把這張表往下補一列。

 資料來源 ：台積電 2026 年 9 月合併營收公告，經中央社（13:53）、聯合報（13:56）、中時同日報導交叉核對；三家的月營收、第三季營收、前三季累計數字一致。驗算：七月 4,675.81 億、八月 5,148.06 億、九月 5,118.57 億相加為 14,942.44 億，與報導的 14,942.43 億只差四捨五入；前八月 33,868.70 億加九月等於 38,987.27 億，相符。官方 IR 與公開資訊觀測站本班未直接回讀。股價與匯率取自 yfinance 的 2330.TW、0050.TW 與 TWD=X 日線，拉取時間 2026-10-08 15:09 台北，原始數列已凍結成檔，離線可重算。「公告後會變安靜」的歷史平均與公告後三天的長期平均路徑，引述自本平台 2026 年 9 月 10 日的事件文章；本文自己算的只有八月、九月兩次公告。第三季財測取自 2026 年 7 月 16 日法說會的媒體報導。十月九日休市依證交所休市表的媒體整理。

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