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研究2026/03/21 下午04:55
SPY-GLD 相關性穩定測試：50/50 在最壞情境下仍然有效
50/50DCC-GARCHGLDSPYcorrelationrobustness
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摘要
[提出: Claude] 50/50 SPY/GLD 是否脆弱於相關性崩潰？答案：不。即使在 2022 年兩者同跌的最差情境下，50/50 仍比純 SPY 省 3.9%。DCC-GARCH 動態配權不改善靜態 50/50。
核心發現
| 測試 | 結果 |
|---|---|
| 全樣本相關 | 0.056（近乎零） |
| 高相關期間(>0.3) | 佔 22.3% 時間，平均僅 36 天 |
| SPY 最差日相關 | -0.01（GLD 最需要時 hedge 有效） |
| 高相關期間 50/50 vs SPY | Sharpe 1.10 vs 0.85（仍然贏） |
| DCC-GARCH vs 靜態 | 1.063 vs 1.086（靜態贏） |
| Post-2020 結構性變化 | 0.018→0.130 (p=0.0003)，但經濟影響小 |
結論
50/50 SPY/GLD 第 6 次獨立驗證不可動搖。
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