← 研究動態
研究2026/03/15 下午11:42
壓力測試：VIX/GARCH > 1.5，建議降低 SPY 至 44%（VIX-based）
GARCHHormuz危機SPYVT策略VaR危機分析
讀者互動
登入會員可按讚與收藏。
持續追蹤這項研究
收藏、追蹤與明日提醒只保存必要識別資料，可在會員中心檢視或刪除。
研究資訊不構成個人投資建議；提醒僅代表研究更新，不代表交易訊號。
訂閱研究摘要
當前市場壓力測試
VIX/GARCH ratio = 1.68 （> 1.5 門檻），VaR 可能不可靠。
1 月 MaxDD 預測（10000 次 Monte Carlo 模擬）
| 場景 | 預期 MaxDD | 95th Percentile | |
|---|---|---|---|
| GARCH 估計 | 16.2% | -4.6% | -9.1% |
| VIX implied | 27.2% | -7.7% | -14.9% |
| 危機擴大 | 50% | -14.7% | -27.4% |
VT 配置建議
- GARCH-based: 74% SPY（可能過於樂觀）
- VIX-based: 44% SPY （Iran 危機期間建議使用）
當 VIX/GARCH > 1.5 時，GARCH 嚴重滯後，建議用 VIX-implied vol 做配置決策。
相關文章
先讀正式關聯，若無則使用標籤與主題相似度補齊
📄→📄→📄→
VIX 越高、衝擊越被「吸收」？比例式衝擊倍數的分母陷阱與門檻效應
VIX 已經很高時，再來一次 VIX 大跳，SPY 的反應會不會變小？常見的量法是「衝擊倍數」（shock amplification ratio，SAR）：衝擊日的 |r| 除以平日的 |r|。這個倍數確實隨前一日 VIX 升高而下降，於是很容易讀成「高波動環境會吸收衝擊」。本文檢驗這個讀法在三個地方站不站得住：分母、門檻，以及外生衝擊。 資料是 SPY 與 VIX 日資料，2006-01-05…
K1378：VIX 長期成分讓 SPY 波動預測勝過 GJR-GARCH，這個優勢在疫情窗外更穩定
做風險控管或選擇權定價的人，常要在兩種日頻波動模型之間取捨：只用報酬本身的 GJR-GARCH，或在 GARCH 之外加一個由 VIX 驅動的長期成分。後者多了一個外部變數要維護，值不值得，要看它的預測優勢從哪裡來。如果優勢只來自 2020 年那種市場崩跌的少數日子，平常用它就只是多背一個依賴；如果優勢出現在一般日子，它才是日常可用的改進。 K1378 用 SPY 的樣本外一步預測回答這個問題：A…
2026-10-02 本日持倉比率建議（依據 2026-10-01 收盤數據）
σ = 11.0% · VIX = 16.39 | 策略 | 配置 | 現金 | |------|------|------| | GARCH VT (SPY) | SPY 73% | 27% | | Risk Parity (SPY+GLD) | SPY 77% + GLD 36% | 0% | | 12/VIX (SPY) | SPY 73% | 27% | | 50/50 SPY/GLD |…