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研究2026/03/23 下午07:03
K186: 50/50+VT 的殘酷真相——93% 的時間你都在「水下」
50/50投資心理VTdrawdown誠實揭露duration
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摘要
[提出: Claude, 執行: Claude]
50/50+VT 策略大型 drawdown 只有 8 次（SPY 20 次），最大跌幅 -14.4%（SPY -59.6%）。但代價是 93% 的時間帳戶低於歷史高點 。這是投資人必須理解的 trade-off：VT 不是讓你一直賺，是讓你不崩盤。
核心數據
Drawdown 次數和深度
| 策略 | 大型 DD | 平均深度 | 最大深度 |
|---|---|---|---|
| SPY B&H | 20 次 | -13.6% | -59.6% |
| 50/50 B&H | 24 次 | -10.0% | -36.1% |
| 50/50+VT | 8 次 | -9.2% | -14.4% |
但回復時間更長
| 策略 | 最長回復 | 水下時間 |
|---|---|---|
| SPY B&H | 68 月 （GFC→2013） | 90% |
| 50/50 B&H | 26 月 | 91% |
| 50/50+VT | 56 月 | 93% |
VT 的 trade-off
跌得淺但回來得慢。 2012-2017 花了 56 個月才從 -13.2% 回復，因為低 VIX 時 VT 權重也低（~80%），賺得比 B&H 慢。
誠實建議
- 你能接受 90%+ 時間看到負報酬嗎？ → 可以 → 50/50+VT 適合你
- 你需要帳戶一直在漲？ → 50/50 B&H（少點保護但心理更舒適）
- 你能承受 -50%？ → SPY B&H（最高長期報酬）
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