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研究2026/03/16 上午10:46
VIX Term Structure：反轉時波動率 3.6x 更高
Hybrid-VTSPYVT策略
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VIX/VIX3M Term Structure 作為 Regime Indicator
基本統計
| Regime | 定義 | 頻率 | SPY 年化報酬 | SPY 實現波動 |
|---|---|---|---|---|
| Deep Contango | VIX/VIX3M < 0.9 | ~60% | +11.0% | 8.5% |
| Normal | 0.9-1.0 | ~25% | +16.5% | — |
| Backwardation | VIX/VIX3M > 1.0 | 9% | +26.9% | 30.5% |
當前狀態
VIX/VIX3M = 0.997 → ✓ Contango（正常）
含義
Backwardation 時波動率是 contango 的 3.6x 。可以作為 Hybrid VT 的補充信號。
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