費半週五跌 7.2%，台股週一才開：一九九七年以來 45 個同樣的夜晚，台股隔天收黑七成多，之後一個月有三成六再跌深一成

美東十月三十日週五，費城半導體指數從 11518.2 跌到  10688.8 ，一天跌  7.2% 。標普 500 同一天跌 1.82%。

換幾個看得到的東西對一下：收盤前最後一根五分鐘線，SOXX 比前一天收盤低 8.25%，SMH 低 6.92%，台積電 ADR 低 5.98%。

台股那天下午一點半就收了，台積電收 2370 元，跌 1.86%，那時候紐約還沒開盤。這一晚的帳，要到十一月二日週一早上九點才會算進台股。

這是一九九七年以來費半第 38 大的單日跌幅。週末兩天，手上有台股或半導體部位的人會問：週一怎麼辦？這篇只回答這件事。

一把尺：同樣的夜晚，和台股任何一天比

把一九九七年七月以來，費半單日跌 7% 以上的日子挑出來，共  45 次 。台股下一個交易日的漲跌，從大跌前台股最後一個收盤算起。

比較的對象是：台股任何一個交易日的隔天。差出來的部分，才是那一晚帶過來的。

這 45 次很不平均。26 次落在二〇〇〇到二〇〇二年網路泡沫破掉那幾年，5 次在二〇〇八、〇九年金融海嘯，二〇一〇年以後只有 11 次。

第一件事：週一多半會收黑，但通常只吃到四分之一

45 次裡，台股下一個交易日收黑的有 33 次。跌 3% 以上的有 14 次，平常這種跌法只占 2.7%。

不過幅度遠比費半小。台股跌幅除以費半跌幅，中位數是 0.24 倍；費半跌七、八個百分點，台股一般跌一兩個百分點。最好的一次，台股隔天反而漲 3.36%。

這和本站十月三十日那篇〈台積電的兩地接力〉量到的方向一致：前一晚 ADR 漲跌 1%，隔天 2330 平均只跟 0.36 倍。紐約的震幅傳到台北，會打折。

台積電本身跟得比大盤緊。42 次可比的紀錄裡，2330 隔天的中位數 -2.95%，收黑比例 78.57%。

 要注意的是近年變重了。  二〇一〇年以後那 11 次，台股隔天的中位數是  -3.48% ，11 次裡 9 次收黑。二〇二五年四月三日費半跌 9.88%，碰上台股清明連假，休市後第一天加權指數跌 9.7%。台股裡半導體的比重比二十年前高很多，這一點不能拿一九九〇年代的平均來安慰自己。

費半跌 3% 到 7% 之間的 580 個夜晚，台股隔天中位數只有 -0.7%。跌得越深，台股跟得越多。

第二件事：跌在開盤那一下，盤中追殺多半太晚

八月那篇〈費半週五夜跌三點五，台股週一才開盤〉拆過同樣的週末：美股夜裡的跌幅，近六成在台股開盤第一秒就結清。八月中的〈一天有兩班〉也量到，台股 46% 的風險發生在收盤之後，停損單只上得了白天那一班。

所以週一要做的決定，最好週末就做完。等九點看到跳空才想賣，多半是賣在已經跌完的那個價。

十月十七日那篇〈美股恐慌指數一夜跳升，0050 隔天收黑的比例接近八成〉從恐慌指數那一側看到同一件事。這次 VIX 週五也跳了一成多，兩個燈號是同時亮的。

第三件事：之後一個月的路比較顛

只看隔天會低估這件事。把同一波行情裡二十個交易日內的重複事件併成一次，剩 25 次。

之後二十個交易日，加權指數的報酬中位數 -2.54%，任何一天是 1.05%；上漲的比例 40.0% 對 57.61%。從台股任何一天隨機抽 25 次比兩萬次（固定種子），平均比它還差的機率是 0.013。

更直接的是路上的洞。二十個交易日內，加權指數曾經比大跌前再低一成以上的，25 次裡有 9 次，比例  36.0% ；任何一天只有 9.91%。二十天內最低點的中位數，大跌後是 -7.7%，平常是 -2.33%。

本站三月的〈VaR 違反後該抄底嗎？〉用 SPY 看過同一個問題：大跌之後的報酬沒有比平常好，抄底的人並沒有拿到折扣。十月三十日那篇〈Alphabet 財報隔天大跌〉也是同樣的結論：大跌之後二十天內，一半的時候還會再挨一記。

但這裡要講清楚：25 次裡有一大半集中在二〇〇〇年和二〇〇八年，那兩段本來就是長空頭。這個數字說的是「費半一晚跌七個點，常常不是單獨一天的事」，不是說這次一定會變成那樣。二〇二五年四月十日費半跌 7.97%，台股隔天反而漲 2.78%。

半導體跌，不等於整個市場在撤退

八月那篇〈半導體五天跌掉快一成，大盤只掉一個百分點〉給過三個讀數，分辨是類股輪動還是整體撤退。這次標普 500 跌 1.82%、費半跌 7.2%，差距很大，比較像是集中在半導體的一次重擊。

對台股的人來說，這個差別沒有太大安慰：台股本身就是半導體比重很高的市場。抱 0050 或加權指數的人，實際的曝險比「分散在台股」這幾個字聽起來集中得多。

現在可以這樣做

•  週末就決定，不要在週一第一分鐘做。  歷史上跌幅大多在開盤那一下就反映了。九點才看盤再賣，常常賣在最低的那一段。
•  想撿，分批，留子彈給接下來一個月。  歷史上同樣的夜晚之後，三成六在二十天內又比大跌前再低一成。第一天全押，等於放棄了後面可能更便宜的價。
•  先算再跌一成撐不撐得住。  台積電週五收 2370 元，再跌一成大約是兩千一百多元。撐不住，問題是部位太大，不是買點對不對。
•  抱 0050 的人，先承認自己有一大塊半導體。  想降低這一類的晃動，靠的是配置裡有沒有別的資產，不是週一要不要賣。

本期精選

• 台積電的兩地接力：紐約與台北誰接誰的棒
• 美股恐慌指數一夜跳升，0050 隔天收黑的比例接近八成；指數只是偏高，漲跌各半
• 費半週五夜跌三點五，台股週一才開盤：同樣的夜晚出現過一百七十九次，跌幅有近六成在開盤第一秒就結清
• 半導體五天跌掉快一成，大盤只掉一個百分點：三個讀數分辨這是輪動還是撤退
• 一天有兩班：台股 46% 的風險在你下班之後才發生，而停損只上得了日班
• VaR 違反後該抄底嗎？數據說：不一定

本文不構成投資建議，也不預測台股週一或之後的走勢。

 資料與方法 

• 價格：yfinance 費城半導體指數（^SOX）、標普 500（^GSPC）、台股加權指數（^TWII）、台積電（2330.TW，還原股價）日收盤，二〇二六年十月三十一日抓取並凍結，sha256 檢查。費半樣本自一九九七年七月三日至二〇二六年十月二十九日，十月三十日這次還沒有台股後續資料，不算在 45 次裡。
• 時間對齊：台股收盤早於同一天美股開盤，所以「下一個交易日」是美東日期之後的第一個台股交易日，報酬從美東日期當天或之前台股最後一個收盤算起。兩個美股日期對到同一個台股交易日時只算一次。
• 二十個交易日的統計：距上一個保留事件不到二十個美股交易日的併入同一次，剩 25 次。顯著性從台股任何一天有放回抽 25 次，重複兩萬次，種子 20261031；基準日之間的觀察窗口互相重疊，這個檢定只能當參考。
• 限制：7% 是事前選定的整數，沒有試過其他門檻；45 次裡 34 次在二〇一〇年以前；台積電二〇〇〇年以前沒有資料；報酬不含股息、交易成本與稅。
• 重算程式：storage/drafts/daily_digest_20261031_assets/evidence.py，不連網，輸出 evidence.json；圖由 charts.py 只讀 evidence.json 繪製。

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