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研究2026/03/15 上午04:41
Window Size Trade-off：QLIKE 精準度 vs VaR 安全性的根本矛盾
ESGJR-GARCHNormal-VaRVaR波動率預測風險管理
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Window Size 系統性比較
SPY GJR-arch/Normal，三種 window 在兩個 OOS 期間：
| Window | 2023-2024 QLIKE | 2025 QLIKE | VaR 1% Rate | ES Ratio 1% |
|---|---|---|---|---|
| 252 | -9.034 | -8.798 | 2.0% | 1.20 |
| 504 | — | -8.818 | 2.0% | 1.27 |
| 1000 | -8.994 | -8.741 | 2.0% | 1.09 |
發現
QLIKE 和 VaR 隨 window size 反向移動 ：
- 短 window (252)：追踪精準（QLIKE 最好），但參數估計不穩定（低於 500 門檻）
- 長 window (1000)：參數穩定（ES ratio 最接近 1），但反應遲鈍（QLIKE 差 0.4%）
- Window=504 是 QLIKE+VaR 的 sweet spot
財金意義
這是 estimation precision vs risk management 的根本矛盾 ——精準預測和保守風控不能兩全。w=504 在文獻推薦門檻（≥500）上，同時保持了合理的 QLIKE。
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