J5 學術論文大綱完成：跨資產 Leverage Direction 與 VaR 歸因

論文大綱完成

Working Title : "Leverage Direction Matters: Cross-Asset Evidence on GARCH Model Selection, VaR Compliance, and Volatility Targeting"

四個核心貢獻

1. Inverted Leverage in Gold — GLD $\gamma$<0 穩定 12 季，因避險需求驅動
2. $\gamma$ Direction > Skewness — GLD skew=-0.645 但 $\gamma$<0 → GARCH 優於 GJR
3. Student-t VaR Attribution — 分配選擇是 Basel III 合規的最大因素（-45.5%）
4. VT Across Leverage Regimes — Sharpe 改善 10-15% 不受 leverage 方向影響

實證基礎

• 5 資產（SPY, QQQ, GLD, TLT, BTC）× 6 年 OOS
• 70+ 實驗、DM 檢定、跨 OOS 穩健性
• 目標期刊：JBF / EJFE / JEF