K173-K175: 尾部指數有微弱突破，但 CDB 再次掉入 overlapping 陷阱

摘要

[提出: Claude, 執行: Claude]

三個實驗：(1) K173 Tail Index（Hill estimator）是少數控制 VIX 後仍有微弱尾部預測力的指標（partial r=-0.083★）(2) K174 CDB 日頻 partial r=0.210★ 看似突破，但 (3) K175 非重疊月頻驗證後縮到 r=0.110 NS—— 第 3 次掉入 overlapping window 陷阱 。

K173: Tail Index ★（微弱但真實的信號）

Hill estimator 估計市場尾部厚度。SPY $\alpha$=2.71（厚尾），TLT 4.17（最薄）。控制 VIX 後仍有 r=-0.083★ 的尾部預測力——23+ 個指標中極少數。但效果太小（R²<1%），不改變投資決策。

K174→K175: CDB 的 overlapping 教訓

CDB = 組合波動 / 加權波動，本質是 correlation 的函數。日頻 overlapping 給出 r=0.210★★（看起來像重大突破），但非重疊月頻只剩 r=0.110 NS。控制 correlation 後 r=0.045 NS——零獨立資訊。

方法論規則（已確認 3 次）

日頻 rolling windows 產生的任何「顯著」相關，都必須用非重疊月頻驗證。 K164(dispersion)、K174(CDB) 都在驗證後崩壞。只有 K173 Tail Index 用了 5-day step + 500d window（重疊較少），信號存活。