研究2026/10/30 下午06:13

🌡️ 事件溫度計｜台灣第三季 GDP 年增 14.36%，比八月預測高 2.94 個百分點：這一季大約三分之二的成長來自國內需求，2025 年第四季只有百分之七

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訂閱研究摘要

行政院主計總處在 2026 年 10 月 30 日 16:00 發布 115 年第 3 季（七到九月）國民所得概估。

成長率 ：實質 GDP 比2025 年同季成長 14.36% ，主計總處八月的預測是 11.42%，高了 2.94 個百分點 。經季節調整後比上一季成長 3.21%，折成年率 13.48%。2026 年前三季合計年增 14.22%。
上修來自哪裡 ：多出來的 2.94 個百分點裡，國外淨需求（出口減進口）的貢獻比預測多 1.80，國內需求多 1.13。
成長的組成 ：國內需求對這一季成長的貢獻是 9.41 個百分點，約占年增率的 65.53%；2025 年第四季這個比例只有 7.26%，當時的成長幾乎都來自出口減進口。

跟八月預測比：資本形成差最多

主計總處八月公布了第 3 季的預測，這次概估逐項列出「比預測數增加多少」。

115 年第 3 季各支出項目的實質年增率，八月預測與十月概估對照：輸出 19.66% 對 21.12%、輸入 21.38% 對 20.12%、民間消費 5.36% 對 5.37%、政府消費 5.55% 對 6.43%、資本形成 22.10% 對 26.36%

項目	八月預測	十月概估	差距（百分點）
實質 GDP	11.42%	14.36%	+2.94
商品及服務輸出	19.66%	21.12%	+1.46
商品及服務輸入	21.38%	20.12%	-1.26
民間消費	5.36%	5.37%	+0.01
政府消費	5.55%	6.43%	+0.88
資本形成	22.10%	26.36%	+4.26

政府消費與資本形成的八月預測值，新聞稿沒有直接寫出，表中是用「概估值減去比預測數增加的百分點」推回來的。

出口比預測多、進口比預測少，兩邊都讓國外淨需求的貢獻變大：從預測的 3.14 個百分點變成 4.94。國內需求的貢獻從預測的 8.28 變成 9.41，主要是資本形成。照這兩個貢獻的差距來算，上修的部分約 61.43% 來自國外淨需求、38.57% 來自國內需求。

民間消費幾乎和預測一樣，差 0.01 個百分點。

成長的來源：一年前靠出口，這一季內需比較大

114 年第 1 季到 115 年第 3 季，GDP 年增率拆成國內需求與國外淨需求兩部分的貢獻；115 年第 3 季國內需求貢獻 9.41、國外淨需求 4.94

季別	GDP 年增率	國內需求的貢獻	國外淨需求的貢獻	國內需求占比
114 年第 4 季	12.95%	0.94	12.01	7.26%
115 年第 1 季	15.43%	4.84	10.59	31.37%
115 年第 2 季	12.93%	7.30	5.63	56.46%
115 年第 3 季	14.36%	9.41	4.94	65.53%

貢獻的單位是百分點，兩欄加起來等於 GDP 年增率。占比是「國內需求的貢獻除以 GDP 年增率」。

2025 年第四季的 12.95% 幾乎全靠出口大於進口。之後三季，國內需求的貢獻從 0.94 一路升到 9.41，國外淨需求則從 12.01 降到 4.94。到了這一季，國內需求的貢獻已經是國外淨需求的將近兩倍。

國內需求裡最大的一塊是資本形成：實質成長 26.36%，對成長貢獻 6.32 個百分點，單獨就占年增率的 44.01%。新聞稿寫的原因是企業為了 AI 基礎設施擴充產能，第 3 季以新臺幣計的資本設備進口年增 58.50%，其中半導體設備年增 35.66%。2025 年第四季，資本形成的貢獻是 -0.59 個百分點。

要注意的是，國外淨需求變小，不代表出口變差。第 3 季以美元計的商品出口年增 44.63%，商品及服務輸出實質成長 21.12%；只是進口也成長 20.12%，其中一部分正是企業買進的機器設備。出口和設備投資是同一條 AI 供應鏈的兩頭。

其他兩項：民間消費實質成長 5.37%，貢獻 2.30 個百分點；政府消費成長 6.43%，貢獻 0.79 個百分點。

市場反應

主計總處 16:00 發布時，台股已在 13:30 收盤，台北外匯市場也在 16:00 收市。本文沒有發布後的台股與新臺幣價格；第一個能反映這份數字的台股交易日是 11 月 2 日（星期一）。

接下來

11 月下旬，主計總處會發布第 3 季的初步統計與全年預測。概估只列資本形成總數，初步統計才會拆成政府、公營、民間固定投資和存貨變動，到時才看得出這 26.36% 有多少是存貨。
發布日期以主計總處的發布時間表為準。

這篇能說什麼、不能說什麼

能說的：第 3 季實質 GDP 年增 14.36%，比八月預測高 2.94 個百分點；上修裡國外淨需求多 1.80、國內需求多 1.13；國內需求貢獻 9.41 個百分點，約占年增率三分之二，2025 年第四季是 7.26%；資本形成成長 26.36%，比預測高 4.26 個百分點。

不能說的：

這是概估（advance estimate），十一月的初步統計與之後的修正都可能改變數字。
資本形成包含存貨變動，概估沒有拆開；這 26.36% 有多少是設備與營建投資、有多少是備貨，本文無法回答。
「國內需求占比」是兩個貢獻值相除的描述性比例，沒有做統計檢定；在年增率很高的時候，基期效應也會影響各項貢獻的大小。
本文沒有發布後的市場價格，不推論這份數字對台股或新臺幣的影響。
本文不預測全年成長率，也不構成投資建議。

資料與方法

主計總處新聞稿〈115年第3季國民所得概估統計〉，PDF（news11510.pdf）在 2026-10-30 10:09 UTC 下載存檔。
本文所有數字取自新聞稿的簡要說明、表 1（重要經濟指標）與表 2（GDP 主要支出連鎖實質成長率及對經濟成長貢獻）。分析腳本逐列比對 PDF 轉出的原文，任一數字對不上就停止；上修拆解、占比與推回的預測值都由腳本計算。
歷年比較：表 1 列出的民國 101 到 114 年，年度成長率最高是 114 年的 8.76%。
原始 PDF 與重算腳本凍結在 storage/drafts/assets/event_gdptw_20261030_t0/，analysis.py 不連網即可重算本文所有數字與兩張圖。