放越久的假，開盤第一秒就把價差吃完；但颱風假那一格，我打不開

原本要問的是颱風。颱風登陸、政府宣布停班停課、股市跟著休市，等到重新開盤那一天，台股會不會動得特別兇？

這題我最後沒有給出答案。但在講卡在哪裡之前，先看已經算完的那一半。那一半比我原本預期的乾淨。

休市越久，重開盤那天動得越大

休市長度是唯一可以直接從交易日曆讀出來的東西。今天和上一個交易日之間隔了幾天，就是休了幾天。一般週末隔三天，補一天連假隔四天，農曆年隔十天以上。

我把 0050 的日線按這個間隔切成五組，量每一組重開盤當天的漲跌幅度。這裡的幅度不分漲跌，只看價格動了多少百分比。

樣本是 2014-01-03 到 2026-03-17，共 2,969 個交易日。

先講一句樣本的處理。原始檔從 2009 年開始、有 4,208 列，但 2013 年底接到 2014 年初有一個 4.01 倍的斷點，而且前段的日成交量中位數只有 18,923 股、還有 14 天漲跌超過 7%（當時台股漲跌幅限制是 ±7%，物理上做不出來），所以前面那 1,237 天整段不用。

這條階梯沒有跳格。隔一天開盤平均動 0.77%，多放一個週末是 0.84%，週末再多一天變 1.12%，連休五到六天 1.60%，長假之後 2.50%。頭尾差 3.2 倍（2.50 除以 0.77）。

右邊那欄更直接。休市一天的日子裡，只有 6.5% 的重開盤當天動超過 2%；長假那 13 次，有 53.8% 超過 2%，換算就是 7 次。

價差幾乎全發生在開盤那一瞬間

把重開盤那一天拆成兩段，看得更清楚。第一段是開盤那一跳，從前一個交易日的收盤價到今天的開盤價，中間完全沒有交易。第二段是開盤後的一整天，開盤價到收盤價。

休市一天的時候，這兩段幾乎一樣大：跳空 0.48%，盤中 0.53%。

往長假的方向走，跳空段從 0.48% 一路撐到 2.26%，放大約 4.7 倍。盤中段只從 0.53% 爬到 0.77%。

假期裡累積的東西，開盤第一筆成交幾乎就吃完了。之後那五個半小時，跟平常沒有差多少。

13 次長假，13 次都是農曆年

休市 7 天以上的重開盤，整個樣本只有 13 次，n=13。休市長度介於 9 天到 13 天。

我把這 13 個日期逐一攤開：2014-02-05、2015-02-24、2016-02-15、2017-02-02、2018-02-21、2019-02-11、2020-01-30、2021-02-17、2022-02-07、2023-01-30、2024-02-15、2025-02-03、2026-02-23。

全部落在 1 月底到 2 月底。13 次，13 次都是農曆春節。

動最大的幾次也符合前面那個拆解。2020-01-30 開盤跳掉 2.80%、盤中再跌 3.05%，整天 -5.85%。2024-02-15 開盤就跳了 4.49%，盤中只剩 0.11%。2025-02-03 開盤跳 -4.57%，盤中反而收回 0.21%。

這就是那道牆的第一塊磚：颱風假從來不會放到 7 天。最漂亮的那一組，跟颱風一點關係都沒有。

颱風假藏在中間那兩格

颱風造成的休市，只可能落在 4 天和 5-6 天這兩格，或者更短。這兩格加起來 76 次，50 加 26。

我把這 76 次按月份攤開來看。

10 月 15 次、4 月 12 次、3 月和 6 月各 11 次、1 月和 9 月各 9 次、5 月 8 次、8 月 1 次。7 月是 0 次，11 月和 12 月也是 0。

9 月加 10 月是 24 次，佔了這 76 次的將近三分之一。那兩個月同時裝著中秋、國慶，和颱風季的尾巴。

日曆能告訴我的只有「這裡休了五天」。它不會告訴我這五天裡，有沒有哪一天是因為颱風停的。

短的那種更麻煩。停一天的颱風假會直接掉進最上面那一格，跟 2,321 筆平凡的隔夜混在一起，稀釋到看不見。

我可以硬做，但那樣等於把這題的價值丟掉

要生出一張好看的圖其實不難。挑幾個印象裡有颱風的年份，找出那幾個重開盤日，算個平均，再跟一般連假比一比。數字大概會很漂亮。

問題出在挑的那一刻。我在挑之前，已經知道那幾天漲跌多少了。我還記得的颱風，通常是因為那次特別大，或那次市場特別有反應，我才記得。用這種記憶去選樣本，等於先看答案再出題目。

而且這題本來的價值就在台灣本地的制度細節：停市決策是前一晚幾點宣布的、颱風實際登陸是哪一天、停了幾天才復市。手挑日期會把這三件事壓平成「那年有颱風」，剩下的跟隨便切一組日期沒兩樣。

我缺的是三張表

第一張是颱風假事件表。欄位要具體到事件日、颱風名稱、登陸日、當天是否停市、復市日、來源連結。有了登陸日和復市日的間隔，才問得出來「休市放多久，是被颱風強度決定的，還是被行政決策決定的」。

第二張是加權指數和台指期的本機序列。0050 是一檔 ETF，它的開盤跳空混了自己的折溢價；要談整個市場的重開盤反應，得看指數和期貨。

第三張是一般連假的分類表。沒有它，我沒有對照組。4-6 天那 76 次裡，中秋、國慶、清明、端午本來就會讓價格多動一點，颱風得跟這些比才有意義。

這篇停在這裡

已經算完的部分我有把握：休市長度和重開盤幅度之間有一條沒有跳格的階梯，而且幅度幾乎全部集中在開盤那一跳。這兩件事用 2,969 個交易日就看得出來，不需要任何事件表。

颱風那一格不行。它卡在 4-6 天那兩格裡，跟一堆國定假日混在同一根柱子上，而我手上沒有任何一欄能把它們分開。

那三張表補起來之前，這題我不會給你答案。

資料來源

價格資料為 0050.TW 日線（yfinance，已還原分割與配息）。分析樣本 2014-01-03 至 2026-03-17，共 2,969 個交易日；2009 至 2013 年段因接續斷點與成交量異常整段排除。休市長度由交易日曆的日期間隔算出；開盤那一跳為開盤價相對前一交易日收盤價，開盤後的一整天為收盤價相對開盤價。

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