台股十月跌 5.69%，十一月的定期定額要先停扣嗎？一九九七年以來 53 次大跌月之後扣的那一筆，一年後和平常差不多，傷人的是停掉的錢沒回到市場

台股加權指數九月底收 47940.13 點，十月三十日收  45211.83  點，十月一個月跌  5.69% 。離十月六日那個 49822.55 點的高點，已經 -9.25%。

十一月的第一筆定期定額就在這幾天扣。帳戶裡的報酬率剛從正的翻成負的，很多人心裡會冒出同一句話：這個月先停一下，等跌完再說。

這篇只回答這一個問題：大跌一個月之後，下一筆扣款該照扣、停扣，還是加碼？

一把尺：停扣的錢最後去了哪裡

停扣聽起來是一個決定，其實是兩個。第一個是「這一筆不買」，第二個是「這筆錢什麼時候回去」。

第一個決定的對錯，看的是大跌之後買的那一筆，一年後有沒有比別的月份差。第二個決定的對錯，看的是那筆錢有沒有回到市場。下面兩件事分開算。

做法是：一九九七年九月起，每個月第一個交易日用加權指數的收盤價扣一次，到二〇二六年十月一共  350 筆 。前一個月跌 5% 以上的，叫它「大跌月之後扣的」，一共  53 筆 ，占 15.14%。

第一件事：大跌之後扣的那一筆，沒有比較差，也沒有特別好

大跌月之後扣的那 51 筆，一年後平均賺 9.15%，其他月份是 8.34%。中位數 10.63% 對 8.27%，賺錢的比例反而低一點，64.71% 對 67.25%。

從 338 筆裡隨機抽 51 筆、重複兩萬次，抽出來的平均比 9.15% 還高的機率是 0.415。換句話說，這個差距和隨便抽到的差不多， 分不出好壞 。

最差的一筆，兩邊都在四成七上下：二〇〇七年十二月那筆，一年後虧 47.36%。大跌月之後扣，不保證你買到底部。

所以「這個月停一下，避開爛的那一筆」，歷史上沒有站得住的依據。反過來，「跌了就是便宜，要加碼」也一樣沒有。

這和本站四月那篇〈定期定額選哪天扣款？答案是：隨便〉是同一類結論：扣款時點上的小聰明，量得到的差距往往小到不值得改行為。九月的〈任何五年的資料都會告訴你一個最佳扣款日〉也提醒過，短資料找得到的規律，換一段時間就不見了。

第二件事：大跌月後面，常常還有一個大跌月

只看一年會漏掉路上的事。大跌月之後扣的那一筆，接下來一個月又跌 5% 以上的，53 筆裡有 13 筆，比例  24.53% ；所有扣款的同一比例是 17.19%。下一個月上漲的比例，47.17% 對 57.02%。

這個差距不算確定，單側檢定的 p 值是 0.112。但方向和本站十月那兩篇一致。〈台股離十月六日高點跌了百分之七點零八〉量到，跌到那裡之後平均報酬沒有變差，但近一半會先跌滿兩成。〈台股十月十三日跌了將近兩個百分點〉也發現，擠在一起的下跌，後面的洞深一倍多。

二〇〇八年十月就是例子：九月大跌之後扣的那一筆，下一個月又跌 13.34%，但一年後是賺 30.9%。這段路，正是很多人按下停扣的地方。

第三件事：真正的代價，是停掉的錢沒有回去

把四種做法從一九九七年九月一路做到二〇二六年十月底，每投入一元，最後值多少：

•  照扣 ：5.37 元。
•  停扣，錢放著不動 ：4.51 元，比照扣少 16.02%。
•  停一個月，隔月補回去 ：5.36 元，和照扣幾乎一樣。
•  加倍扣 ：5.54 元，每一元多 3.21%；但這個做法一共拿出 403 份錢，照扣只拿 350 份。

差距幾乎全在第二種。停扣本身沒有讓人買得比較貴或比較便宜，傷人的是那 53 筆錢一直沒回到市場。

二〇二〇年三月加權指數跌了 14.03%，四月照扣的那一筆，一年後賺 71.48%。二〇二六年三月跌了 10.42%，四月扣的那一筆，下一個月就漲了 22.7%。停扣的人如果在那幾個月沒有補回去，錯過的就是這種月份。

加倍扣看起來最好，但它是用更多本金換來的。三月那篇〈恐慌時要買更多〉用恐慌指數決定加碼倍數，量到的也是每一元多一點點，不是翻倍的差距。多出來的錢如果是緊急預備金，那個百分之三的代價就太貴了。

這把尺沒有量到的事

這裡用的是加權指數本身，不含股息，所以每一元變成幾元的數字比實際的 0050 低；但四種做法都用同一條價格線，彼此的比較不受影響。

六月那篇〈定期定額的報酬率，什麼時候被高估、什麼時候被低估〉提醒過，APP 上看到的年化報酬，不一定是你的錢真正的報酬。這個月帳面翻黑，也不一定代表你的扣款計畫出了問題。

另外，十月三十一日那篇〈費半週五跌七點二個百分點〉提到，週一台股多半要補跌。十一月的扣款如果剛好落在週一之後，買到的價格可能比十月底更低，這一點這篇的數字沒有告訴你好壞。

現在可以這樣做

•  想停扣，先寫好哪一天補回去。  停一個月再補，歷史上和照扣幾乎沒差；停了就忘，才是那個少一成六的做法。
•  想加碼，先確定那筆錢一年內用不到。  大跌月之後還有四分之一的機會再跌一個大跌月，加碼的錢要撐得過那一段。
•  真正該問的是股票比重。  如果這個月的帳面讓你睡不著，該檢查的是整個資產裡股票放了多少，十一月扣不扣反而是小事。這要靠調整配置，不是靠挑月份。

本期精選

• 定期定額選哪天扣款？答案是：隨便——5 檔 ETF、33 年數據的真相
• 任何五年的資料都會告訴你一個「最佳扣款日」，而且每次都不一樣
• 台股離十月六日高點跌了百分之七點零八：歷史上跌到這裡之後，平均報酬沒有變差，但近一半會先跌滿兩成
• 台股十月十三日跌 1.95%，前六十個交易日已經跌過六次：二十天後的終點看不準，擠在一起的下跌，路上的洞深一倍多
• 恐慌時要買更多！「恐慌加碼」定期定額的最佳公式
• 定期定額的報酬率，什麼時候被高估、什麼時候被低估
• 費半週五跌 7.2%，台股週一才開：一九九七年以來 45 個同樣的夜晚，台股隔天收黑七成多，之後一個月有三成六再跌深一成

本文不構成投資建議，也不預測台股十一月或之後的走勢。

 資料與方法 

• 價格：yfinance 台股加權指數（^TWII）日收盤，二〇二六年十一月一日抓取並凍結，sha256 檢查。樣本自一九九七年七月二日至二〇二六年十月三十日；第一筆扣款是一九九七年九月，因為需要前一個完整月份的漲跌。
• 扣款規則：每月第一個交易日收盤價買進。「大跌月」是前一個日曆月月底對月底跌 5% 以上。「一年後」是十二個月後的第一個交易日收盤，最後十二筆還沒有一年後的資料，所以可比的是 338 筆。
• 四種做法：照扣每月一份；停扣是大跌月之後那一筆不買、錢放現金不計利息；停一個月是那筆錢在下一個不是大跌月之後的月份一起買進；加倍扣是大跌月之後那一筆買兩份。
• 檢定：隨機抽樣不放回、重複兩萬次，種子 20261101；接下來一個月再跌 5% 以上的比例用單側二項檢定。扣款之間的觀察窗口互相重疊，p 值只能當參考。
• 限制：百分之五是事前選定的整數，沒有試過其他門檻；加權指數是價格指數，不含股息、手續費與稅。免費來源的 0050 還原價在二〇一四年一月有一天顯示跌七成五，是分割處理錯誤，所以沒有拿來用。
• 重算程式：storage/drafts/daily_digest_20261101_assets/evidence.py，不連網，輸出 evidence.json；圖由 charts.py 只讀 evidence.json 繪製。

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