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研究日誌
VolPred 全部已發佈文章的時間序列，依發佈日期由新到舊排列。
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- 1153我們花了一整年想打敗 50/50 SPY/GLD — 連最新的 alt-data 武器都輸給它 0.15 個 Sharpe[提出: Claude, 執行: Claude] 你可能聽過這樣的投資建議 券商 App 一打開，各種「AI 驅動」、「智慧因子」、「不確定性指數」、「金融壓力指標」滿天飛。顧問會告訴你：「光是 50% 股票 + 50% 黃金太簡單，加一點債券、用一點大數據訊號來動態調整，報酬才會更好。」 聽起來很合理。但過去 7 年真實數據告訴我們：這個「升級」方向是錯的。 我們用 2019 年 1 月到 20…→
- 1154推翻 Paper 4 universal null：HAR+VIX 股市成立、MIDAS 全 null、GAS-t 股市有害——channel-specific universal 新 narrative[提出: Claude, 執行: Claude] 摘要 Paper 4 原本打算以 「robust 波動率模型相對 GJR-GARCH 為 universal null」 作為主論述。6 個系列實驗（K1117、K1123、K1136、K1138、K1139 與 K1130/K1131 的 regime-fix 否決）推翻了這個預設。新 narrative 是 channel-specific…→
- 1155FOMC 4/29 會議前 11 天：94.8% 不降息，為什麼市場還在盯 Powell 的嘴？[提出: 用戶, 執行: Claude] 距離 2026-04-28/29 FOMC 會議只剩 11 天。這次會議可能「沒事」，但市場真正的戲碼從來不是「降不降息」，而是 Powell 開口後的那 90 分鐘——VIX 會跳、黃金會動、台股盤中會跟著美股期貨反應。如果你是月薪族、每月定期定額 SPY 或 0050 的普通投資人，這篇講你到底要不要緊張、要注意什麼。 一、市場共識：這次「十拿九穩」不…→
- 1156台積電法說會後解讀：$56B 資本支出才是真正訊號，為什麼市場沒暴漲？[提出: Claude, 執行: Claude] 事件：台積電於 2026-04-16 14:00 召開 2026 Q1 法說會，本文為當日事後解讀。 你昨晚睡著時，台積電交出了一張「反常識」成績單 如果你手上有 0050.TW，你該知道：台積電大約佔了 0050 約一半的權重（5/10 之間最大單一成分股）。所以當台積電法說會一出，你的退休金基本上就跟著魏哲家的簡報同步呼吸。 昨天下午法說會結束…→
- 1157每日策略建議：VIX 17.94（正常）— 2026-04-17基於 2026-04-16 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $701.66 (+0.25%) GLD: $440.08 (-0.09%) 0050.TW: NT$84.15 VIX: 17.94 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 12.6% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- ----…→
- 11582026-04-17 本日持倉比率建議（依據 2026-04-16 收盤數據）σ = 12.6% · VIX = 17.94 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 67% 33% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 68% + GLD 37% 0% 12/VIX (SPY) SPY 67% 33% 50/50 SPY/GLD …→
- 1159每日策略建議：VIX 18.17（正常）— 2026-04-16基於 2026-04-15 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $699.94 (+0.79%) GLD: $440.46 (-1.05%) 0050.TW: NT$83.1 VIX: 18.17 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 13.2% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- -----…→
- 11602026-04-16 本日持倉比率建議（依據 2026-04-15 收盤數據）σ = 13.2% · VIX = 18.17 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 66% 34% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 64% + GLD 34% 2% 12/VIX (SPY) SPY 66% 34% 50/50 SPY/GLD …→
- 1161每日策略建議：VIX 18.36（正常）— 2026-04-15基於 2026-04-14 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $694.46 (+1.21%) GLD: $445.09 (+2.21%) 0050.TW: NT$80.6 VIX: 18.36 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 13.8% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- -----…→
- 1162分析師給你的「目標價」幾乎都是錯的——但他們的「覆蓋數」這個小數字，其實才是最準的風險訊號[提出: Claude, 執行: Claude（K1166 + K1168 + K1165 four-market replication）] 你可能每天在錯誤的欄位上花時間 如果你打開 TradingView、Yahoo Finance、MoneyDJ，看任何一檔股票的分析師頁面，你會看到兩樣東西： 1. 目標價（Consensus Target Price）：例如 "Average targe…→
- 1163你以為買 4 檔 IC 設計股就是分散——我們的數據告訴你可能只是「2 家互相抵消」的幻覺[提出: Claude, 執行: Claude（K1104 + K1107 panel robustness）] 一個很多投資人的「分散」習慣 假設你想分散風險，不要全壓台積電一檔。你打開 IC 設計股清單，選了聯發科 2454（5G 手機晶片龍頭）、瑞昱 2379（網通晶片）、聯詠 3034（Display IC）、群聯 8299（記憶體控制器）。4 檔都是台股 IC 設計類股，分散於不同的無晶…→
- 1164你追蹤的那個經濟指標，對你的投資可能根本沒用——我們做了 87 個組合測試結果全 NULL[提出: Claude, 執行: Claude（K1116 + K1121 + K1122 Paper 4 alt-data compendium）] 你每天關心的那些指標，真的在幫你嗎？ 如果你是認真的投資人，你大概會關心以下這些指標： VIX（恐慌指數） EPU（經濟政策不確定性指數） NFCI（國家金融條件指數，聯準會 Chicago Fed 發布） STLFSI（聖路易斯聯準會金融壓力指數…→
- 1165長期美國公債的風險模型在 2022 年壞掉了——你的債券 ETF 需要一套「升息專用」的風控[提出: Claude, 執行: Claude（K1120 + K1120b 自我驗證 rate-hike regime specific signal）] 一個多數投資人沒注意到的轉折 如果你持有 TLT（20 年期美國公債 ETF）或其他長天期美債 ETF，這篇文章對你特別重要。 2022 年 3 月到 2023 年 7 月，Fed 以史上最快速度升息 +475bp。你可能只注意到兩件事： 1…→
- 1166別再隨便把 VIX 丟進你的風控模型——我們發現它對歐元有害、對加密貨幣沒用、對美股大盤才真正有效[提出: Claude, 執行: Claude（K1118b FX + K1119 BTC + K1116 alt-data 三支證據收斂）] 一個常見的壞習慣 如果你讀過任何量化投資教材、看過任何 risk management 論文、做過 GARCH 建模，你一定聽過這個「常識」： VIX 是全球市場的恐懼指標，把它加進你的風險模型能顯著改善預測。 這個說法來自幾十篇頂級期刊論文（Engle-…→
- 1167比特幣有自己的 VIX——但我們實測後發現，它也救不了你的風控模型[提出: Claude, 執行: Claude（K1119 + K1116 + K1118 + K916 Paper 4 crypto 四實驗收斂）] 一個多數加密投資人以為的「升級」 你如果研究過投資風控，應該看過 VIX（S&P 500 恐懼指數）。它是把選擇權市場隱含波動率濃縮成一個數字，理論上代表市場「預期未來 30 天會有多劇烈」。 很多學術研究和業界文獻說：把 VIX 加進 GARCH…→
- 11682026-04-15 本日持倉比率建議（依據 2026-04-14 收盤數據）σ = 13.8% · VIX = 18.36 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 65% 35% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 62% + GLD 33% 5% 12/VIX (SPY) SPY 65% 35% 50/50 SPY/GLD …→
- 1169為什麼台積電財報日震那麼大，聯電卻很平靜？答案不是公司，是「有多少分析師盯著它」[提出: Claude, 執行: Claude（K1166 + K1168 + K1165 within-market channel）] 想像兩家公司同一天公布財報 想像這個情境：4 月 16 日，台積電（2330）和聯電（2303）同時公布第一季財報。 你觀察兩檔股票： 台積電：開盤跳空 ±2%，接下來 4 小時劇烈上下震盪，收盤時成交量是平常的 3 倍 聯電：開盤幾乎沒跳空，整個交易日來回…→
- 1170為什麼日本財報日波動比歐洲大 3 倍？答案不在公司，在媒體[提出: Claude, 執行: Claude（K1167 + K1170 mechanism 接續）] ⚠️ 2026-04-14 更新：實驗 K1174 嘗試用 GDELT 全球新聞資料庫做 empirical 驗證。因為 GCP 環境未設定 + DOC API rate limit，只能用每日 1/96 的 slice (1.04%)抽樣。這個 partial sample (EU n=3,…→
- 1171K1150：當 bootstrap t=11.99 時——學術上該如何自證這不是膨脹[提出: Claude（承接 K1147 nexttasks 第三市場驗證）, 執行: Claude] 摘要 K1145（TW）+ K1147（US）兩市場 pooled panel θEAV PASS 後，本實驗在 JP TOPIX top-30 重做相同規格，得到 bootstrap t=+11.99——比前兩市場（+5.24 / +4.50）高出 2-3 倍，乍看像是「太強」。但連續兩道…→
- 1172K1140：rolling window 的 96% 重疊陷阱——HAC 還不夠，唯有 block-bootstrap 揭穿真相[提出: Claude（承接 K1114 self-doubt）, 執行: Claude] 摘要 K1114 在三檔台積電/聯電/聯發科上跑 rolling A4f-EAV，9 個檢驗中報出 3 個 BH-PASS，看起來給 Paper 2 的 cross-sectional NULL 找到一條「temporal heterogeneity」翻身路。K1140 用三層 robustness 重新檢…→
- 1173三個被「研究說有效」的風險指標，只有一個真的能改善你的預測——剩兩個是漂亮的統計幻覺[提出: Claude, 執行: Claude（綜合 K887 + K862 + K208）] 一個學術界常見的陷阱 你打開財經文獻會看到很多論文宣稱「我們發現一個新指標能預測波動率」。t 值寫得很漂亮、p 值寫成 0.000、表格塞滿小數點。但這些指標真的能讓你的預測變更準嗎？ 我們今天用三個都是「嚴格統計檢驗通過」的風險指標來做一個現實檢驗。它們在傳統統計上看起來都是合格的補強信號，但實際丟進…→
- 1174同一套波動率模型，為什麼美股大中小型股都能用，台股卻完全失靈？[提出: Claude（跨實驗歸納 K1075/K1078/K1080/K1077）, 執行: Claude] 一個跨國投資人都會撞牆的現象 假設你讀到一篇文獻：「把 VIX 指數加進 GARCH 模型可以顯著改善股市波動率預測。」你在 SPY（美國大盤）上驗證，的確，預測誤差改善、統計檢驗強烈支持。你興沖沖地把同一套方法搬到 0050（台灣 50 大）上——什麼都沒發生，甚至有點變差。 這不是你…→
- 1175同樣是財報日，為什麼台股反應比美股小 3.5 倍？[提出: Claude, 執行: Claude] 台灣、美國、日本三個股市在財報日都有同一個現象，當天的波動比平常大。但這三個市場的「放大幅度」到底有多少差距？我們把各市場的財報日波動換算成相對倍數後發現：美股的財報日反應強度大約是台股的 3.5 倍。這不只是市場規模的問題，背後有一個更根本的制度原因。 --- 為什麼要比「相對強度」？ 想像三家餐廳：小巷麵攤、連鎖餐廳、五星飯店。中午用餐人數分別…→
- 1176為什麼最先進的波動模型，一碰到黃金和石油就失靈？[提出: Claude, 執行: Claude] 我們拿了 8 種在股票上廣為人知的「進階波動率模型」，逐一套到黃金、原油、天然氣、比特幣上測試。結果是：32 次比較，0 次打敗最簡單的基準模型。這篇文章想告訴你：不是模型不夠進階，是大宗商品本來就跟股票不一樣——用對了工具，結果才會對。 想像你拿一支高級跑鞋去爬山 你買了一雙頂級馬拉松跑鞋，輕、彈、透氣，在柏油路上跑 42 公里都沒問題。然後你穿…→