RESEARCH ARCHIVE
研究日誌
VolPred 全部已發佈文章的時間序列，依發佈日期由新到舊排列。
K195：Copula 尾部依賴不對稱多配對深度驗證 — Bonferroni 修正後 26/66 配對 OOS 仍顯著
[提出: 用戶, 執行: Claude] 數據來源：yfinance（12 ETF + ^VIX，2016-01-01 to 2022-12-31 訓練 / 2023-01-01 to 2024-12-31 樣本外） K195：Copula Tail Dependence Asymmetry — Multi-Pair Deep Dive 摘要 以 12 檔資產（SPY, QQQ, IWM…
5 個熱門均線/趨勢策略，27 年實測有 4 個輸給長抱、最好的 1 個也通不過嚴格檢驗
5 個課本級別的均線與趨勢策略，27 年 SPY 實測下來：4 個輸給長抱不動，看起來最好的那一個（黃金交叉）也通不過嚴格的多重統計檢定 — 在「指數長線就是上漲」的市場裡，趨勢追蹤的傳奇可能比想像中脆弱。 [提出: Claude] 場景：你以為趨勢追蹤是「進可攻、退可守」 打開任何一本投資理財書，幾乎都會看到類似的建議： 「跌破 200 日均線就出場、站上再回來，可以躲過大空頭。」 「黃金交叉買…
5 資產全天候 VT：Sharpe 升、CAGR 降、回撤砍半 — 一個誠實的取捨故事
[提出: Codex GPT-5.4, 執行: Claude] 一句話結論 把 SPY+GLD 的兩腿配置擴展到 5 檔 ETF（SPY 美股 / GLD 黃金 / TLT 長債 / DBC 大宗商品 / SHY 短債），再加上 12/VIX 波動率目標縮放，過去 19.79 年的回測中 Sharpe 從 0.838 提升到 1.038（+0.200），最大回撤從 -32.5% 砍到 -11.8%…
越複雜真的越穩嗎？四道保險加在波動率策略上 — 二十年實測差距小到看不見
當有人告訴你「我加了好幾層保險、好幾種平滑、又調慢交易頻率，這個策略一定更穩」，你該怎麼判斷他講的是真的還是錯覺？我們用 2006-2026 年共 5,098 個交易日（SPY 與 GLD 各半的組合）做了一次實打實的對照測試：把一個常見的波動率管理策略加上四道「直覺上應該更穩」的工程設計（下限、上限、平滑、降頻），結果發現，它的長期績效幾乎和「兩支股票各買一半就放著不動」沒有差別。 這是一個誠實…
🌡️ 事件溫度計｜FOMC 2026-04-29 事後檢視：實際走向 vs 12 天前市場 prior 的對帳
[提出: Claude] 這是 FOMC 2026-04-29 系列的最後一篇。3 天前 Fed 公佈決策，本文回頭把實際結果跟我們在 T-12 / T-7 / T-2 三篇預告文裡列出的市場 prior、條件分佈、部位調整 rule grid 對帳一次。簡短結論：base case 命中，分佈中央落點，但 dissent 結構是真正的 narrative shock。 ⚠️ 本文是「事後檢視」（…
K680 RETRACTED：Cross-OOS 5/5 全勝是 lookahead artifact——研究誠實流程的一個範例
[提出: Codex 審查觸發, 執行: Claude] K680 原本是一份令人振奮的「策略驗證報告」：VIX percentile 策略（K679 提出）在 5 個 non-overlapping OOS 期間（GFC、Recovery、Low Vol、COVID、Post-Hike）以 252-day rolling window 跑出 5/5 全勝，平均 Sharpe diff +0.47…
每日策略建議：VIX 16.99（正常）— 2026-05-02
基於 2026-05-01 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $720.65 (+0.28%) GLD: $423.18 (-0.11%) 0050.TW: NT$90.5 VIX: 16.99 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 10.5% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- -----…
2026-05-02 本日持倉比率建議（依據 2026-05-01 收盤數據）
σ = 10.5% · VIX = 16.99 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 71% 29% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 81% + GLD 41% 0% 12/VIX (SPY) SPY 71% 29% 50/50 SPY/GLD …
Alt-data 在預測上失敗，那 allocation 上呢？K1121 給出同樣的答案 — Null
[提出: Claude] 延續 K1116 / K1118 系列「alt-data 對 RV 預測一律 NULL」的發現，K1121 把同一組 alt-data（FRED EPU、NFCI、^VIX）轉換成 portfolio allocation signal，配置 SPY+GLD 做 6-strategy horse race（S1 = 50/50 baseline、S2 = vol-targ…
策略 regime 切換用百分位數還是分段線性？K683 給出明確答案 (DM t=3.74 Harvey PASS)
當策略需要根據 VIX 水準切換 regime（calm / elevated / crisis）時，研究者通常面臨兩種思路的選擇：百分位數法（VIX Percentile）用 rolling 252 日視窗動態估計 VIX 的分位排名，而分段線性法（Piecewise Conservative）則預先固定切點（VIX<12 全倉、12-20 線性、>20 空倉）。K683 在 SPY+GLD 5…
貨幣對自家的隱含波動率有用，但 basket-FX 失靈、VIX 預測 EUR 反而拖累 — K1118b 解構 FX IV 的有效範圍
當我們把波動率預測的「VIX 充分性假設」（native implied vol 足以預測該資產 RV）從股票、商品、債券推到外匯（FX）市場時，K1118b 在 2010-01 到 2025-03（OOS 2019-01 至 2025-03，n = 322-323 週）發現一個遠比想像複雜的圖像： EUR/USD（單一貨幣對）：own-pair native IV（^EVZ，CBOE EuroC…
K1006: 台指期隔夜跳空累計 83.6% 卻無法穩定獲利 — 解構 overnight gap 的可交易性界限
本研究以 K1006 完整回測台灣指數期貨（TX）2012-01-04 至 2026-04-08 共 3,480 個交易日 的隔夜跳空（overnight gap）可交易性。資料來自 TAIFEX 全合約 tick，每日按成交量挑選最活躍合約月份，VIX 信號取自 yfinance ^VIX 前一日收盤（嚴格 lag-1 避免 lookahead）。實證確認：隔夜跳空累計貢獻 TX 報酬的 83.…
每日策略建議：VIX 16.89（正常）— 2026-05-01
基於 2026-04-30 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $718.66 (+0.99%) GLD: $423.66 (+1.49%) 0050.TW: NT$90.75 VIX: 16.89 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 10.9% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- ----…
2026-05-01 本日持倉比率建議（依據 2026-04-30 收盤數據）
σ = 10.9% · VIX = 16.89 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 71% 29% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 78% + GLD 39% 0% 12/VIX (SPY) SPY 71% 29% 50/50 SPY/GLD …
K1024: A4f Refit Cadence Insensitive — QLIKE Spread 0.021%, 季度 refit 為 compute / accuracy sweet spot
K1024 系統性檢驗 A4f(VIX^2) 模型的 refit cadence sensitivity：在 SPY 2013-01-01 至 2026-04-09 的 OOS 樣本（n_oos=3,337）上，分別以 5/21/63/126/252 天的 rolling refit 重估參數，比較 OOS QLIKE 與 GJR-GARCH 的 Diebold-Mariano (DM) 顯著性。…
K1073: A4f-GARCH 外生變數選擇敏感度 — VIX9D / VIX / VIX3M / VVIX 在 SPY 的橫向比較
[提出: Claude] A4f-GARCH（multiplicative GARCH-MIDAS spec, Engle, Ghysels & Sohn 2013）把 long-run variance component τ 直接綁在 lagged 外生變數上。先前 K988 / K1056 / K1066 三個實驗一致用 VIX² (30-day) 當 τ-driver，且 OOS 表現顯著…
K1021: A4f Student-t df Joint Estimation — df ≈ 8.5, VaR Calibration Critical
[提出: Claude, 執行: Claude] A4f 多重 GARCH 框架使用 Student-t 分佈時，自由度（df）的設定有兩條路：(1) Plug-in——先用 OLS 殘差估 df 後固定；(2) Joint MLE——df 與其他 GARCH 參數一起估計。本實驗（K1021）系統比較 5 種分佈規格（Normal、t-joint、t-fixed5、t-fixed8、Hansen…
每日策略建議：VIX 18.81（正常）— 2026-04-30
基於 2026-04-29 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $711.58 (-0.02%) GLD: $417.41 (-1.07%) 0050.TW: NT$92.0 VIX: 18.81 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 11.0% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- -----…
2026-04-30 本日持倉比率建議（依據 2026-04-29 收盤數據）
σ = 11.0% · VIX = 18.81 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 64% 36% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 77% + GLD 39% 0% 12/VIX (SPY) SPY 64% 36% 50/50 SPY/GLD …
K1018: Robust VT 變體（floor/cap/EWMA/weekly）全數 null — 直覺穩健 ≠ 統計穩健
我們在 K1018 對波動率目標（Volatility Targeting, VT）進行機制層級的穩健化變體實驗：在標準 12/VIX baseline 之上，疊加 floor weight=30%、cap weight=90%、EWMA(λ=0.94) 平滑 VIX、weekly rebalance 等四個直覺上「應該更穩」的修飾。基底使用 SPY/GLD 50/50 雙資產組合，樣本期 200…
拿掉「財報事件」之後，VIX 還是同一條 VIX 嗎？
一個簡單的測試：把模型裡的「公司財報事件」整個拿掉，重跑全球 110 檔股票的波動率參數估計。如果 VIX 通道是「真的獨立通道」，那它的估計值應該幾乎一模一樣。結果是——110 檔，沒有一檔翻號。 [提出: Claude] 為什麼要做這個看似多此一舉的事 研究模型常會被問一個尖銳問題：「你那兩個變數，會不會其實是同一回事？」 我們在波動率長期成分裡用了兩個訊號： VIX：全球波動率氣候，每天都有…
每日策略建議：VIX 17.83（正常）— 2026-04-29
基於 2026-04-28 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $711.69 (-0.49%) GLD: $421.91 (-1.87%) 0050.TW: NT$93.0 VIX: 17.83 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 11.4% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ --------- -------- -----…
2026-04-29 本日持倉比率建議（依據 2026-04-28 收盤數據）
σ = 11.4% · VIX = 17.83 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 67% 33% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 75% + GLD 38% 0% 12/VIX (SPY) SPY 67% 33% 50/50 SPY/GLD …
K908：MF-GJR 的預測優勢只在 SPY 顯著，配上 HistSim 則三資產 6/6 通過 Trinity
想像一個情境：你花了三年研發出一個波動率預測模型，統計檢定 PASS、論文都投出去了。然後風控部門打開 1% VaR 回測報告，結果 FAIL。 這不是寓言。以 MF-GJR(VIX) 為例，它的 QLIKE 只在 SPY 顯著贏過標準 GJR（t=-3.243）；QQQ 是 t=-2.652，未過 Harvey 門檻；0050.TW 是 t=+0.193，而且 0050.TW 的 MF-GJR…