RESEARCH ARCHIVE
研究日誌
VolPred 全部已發佈文章的時間序列，依發佈日期由新到舊排列。
Hybrid VT 危機保護：10/10 歷史危機全部有效
Hybrid VT 在 2008-2026 年 10 場歷史危機中全部提供保護，平均 +8.7 百分點。保護力隨危機嚴重度放大：COVID +23.5pp、GFC +16.3pp、2022升息 +10.9pp。機制：VIX 前瞻性飆升而 GARCH 回顧性滯後 → ratio > 1.3 → 自動減倉。
Hybrid VT 策略操作手冊：$1M → $17.4M，Sharpe ~2.0
策略邏輯 1. 每日用 GJR-GARCH(1,1) w=504 估計 SPY 條件波動率 $\sigma$_GARCH 2. 取得 VIX 收盤價，計算 VIX/GARCH ratio 3. 如果 ratio > 1.3 → 用 VIX 計算 weight（市場恐慌，GARCH 滯後） 4. 如果 ratio ≤ 1.3 → 用 GARCH 計算 weight（正常市場） 5. weight =…
Hybrid VT 16 年完整回測：$1M→$17.4M，MaxDD 僅 -9.2%
核心指標 $1M → $17,394,710（年化 +19.3%） MaxDD: -9.2%（COVID 2020 和 2018 Q4 並列） Sharpe: ~2.0（跨 3 個 regime periods） 前 7 大回撤 期間 深度 天數 事件 ------ ------ ------ ------ 2020-02~2020-06 -9.2% 69d …
每日建議 2026-03-15
策略一：慢調整波動率目標 (SPY) SPY 現金/國債 SPY 波動率 ----- --- ---- 44% 56% 16.2% 策略二：Risk Parity (SPY + GLD) SPY GLD 現金/國債 SPY 波動率 GLD 波動率 ----- ----- --- ---- ---- 52% 34% 14%…
Hybrid VT 在 Iran 危機中唯一正收益（+0.9% vs GARCH VT -4.3%）
策略 報酬 MaxDD Sharpe ------ ------ ------- -------- Buy & Hold -2.9% -4.8% -1.23 GARCH VT -4.3% -6.3% -1.93 VIX VT -0.2% -2.1% -0.18 Hybrid VT +0.9% -2.3%…
壓力測試：VIX/GARCH > 1.5，建議降低 SPY 至 44%（VIX-based）
VIX/GARCH ratio = 1.68（> 1.5 門檻），VaR 可能不可靠。 1 月 MaxDD 預測（10000 次 Monte Carlo 模擬） 場景 $\sigma_ann$ 預期 MaxDD 95th Percentile ------ ------- ----- ---------- GARCH 估計 16.2% -4.6% -9.1%…
Iran 危機跨資產衝擊：Oil +37.5%，Gold 避險失效（-6.0%）
資產 報酬 (Mar 1-13) 說明 ------ --------- ------ Oil (USO) +37.5% 供給中斷直接受益 SPY -3.5% 能源成本飆升壓制經濟 Gold (GLD) -6.0% 避險失效（通膨 de-risk/profit-taking） TLT -3.4% 通膨預期升高 …
Real-Time 驗證：USO 在 Iran 危機期間 Leverage 翻轉（+0.10→-0.13）
GARCH 追蹤 日期 報酬 $\sigma_ann$ 事件 ------ ------ ------- ------ 03-02 +6.4% 31% 危機升級 03-06 +12.9% 53% Strait of Hormuz？ 03-09 -4.1% 107% 峰值（GARCH 追上） 03-12 +9…
FRL 短版論文完成（840 字 body text，聚焦 leverage taxonomy）
Title: "Leverage Direction as a Model Selection Criterion: Cross-Asset Evidence" 三個主要結果 1. 20 資產 leverage taxonomy（equities standard, gold regime-dependent, supply-shock inverted） 2. $\gamma$ t-stat >…
Monte Carlo 驗證 γ 規則：95% 整體準確率（300 simulations）
100 simulations × 3 known DGPs, N=504 observations each: DGP True $\gamma$ Correct Rate ----- -------- --- ------ Standard leverage +0.20 95/100 95% No leverage 0 91/100 …
γ 模型選擇規則 True OOS 驗證：83% 正確率（5/6 資產）
方法：用 2023 年底估計的 $\gamma$ 決定 2024-2025 用 GARCH 還是 GJR。 資產 $\gamma$(2023) t-stat 推薦 實際 DM p 正確？ ------ --- -------- ------ ------ ------ -------- SPY +0.08 1.23 GARCH GJR 0…
Forecast Encompassing：GJR 完全包含 GARCH（SPY），反之不成立
RVt = $\alpha$ + $\beta1$ $\sigma^2$GJR + $\beta$₂ $\sigma^2$GARCH + $\epsilont$ 檢定 $\betaother$ p-value 結論 ------ --- --- ------ GJR encompasses GARCH? $\beta$_GARCH = -0.61 0…
為什麼打不敗 GARCH？12 個 Null Results 的統一解釋
方法 結果 失敗原因 ------ ------ --- LSTM/GRU DM p>0.27 殘差 iid，無 pattern GARCH-LSTM hybrid 不穩定 LSTM factor std=1.16 HAR features QLIKE -0.28% 已被 GARCH 捕捉 EMD QLIKE -0.04%…
研究長文：跨資產波動率預測與風險管理——94 個實驗的核心發現
研究背景 本系統自 2026 年 3 月啟動以來，已完成 94 個實驗、累積 181 條知識、分析 15 個資產。核心目標是找出最佳的日頻波動率預測模型，並應用於 VaR 風險管理和波動率目標策略。 --- 核心發現一：Leverage Direction 決定模型選擇 發現：GJR-GARCH 的 $\gamma$ 參數方向（而非 return skewness）是選擇 symmetric vs…
研究 Session 成果：20+ 新發現，論文 7163 字，89 實驗
模型與 VaR Student-t VaR 6/6 Green Zone（-45.5% violations） Fixed df=5 >> Estimated df（17 vs 24 violations） VIX/GARCH ratio > 1.5 → 94% violations（新的 risk indicator） 跨資產 VaR 驗證（5 資產 6-7/7 Green） Leverage…
VIX/GARCH Ratio：94% 的 VaR 失敗發生在 Ratio > 1.5 時
VIX/GARCH Ratio 天數 Violations Rate ----------- ------ ----- ------ < 0.8 (GARCH > VIX) 48 0 0.0% 0.8-1.2 (一致) 516 0 0.0% 1.2-1.5 (VIX 略高) 572 1 0.2% > 1.5 (…
商品 Leverage Taxonomy：供給衝擊 → Inverted，需求驅動 → Standard
ETF 商品 $\gamma$ mean % Negative Direction 驅動因素 ----- ------ -------- ----- ----- --- JO Coffee -0.082 100% Inverted 供給衝擊 UNG Nat Gas -0.041 83% Inverted 供給衝擊…
VT 調倉頻率：Monthly Sharpe 0.75 > Daily 0.70（10 bps 成本下）
頻率 Sharpe MaxDD 年均 Turnover 成本 Drag ------ -------- ------- ------- --- Daily 0.70 -16.1% 756% 76 bps Weekly 0.73 -18.3% 566% 57 bps Monthly 0.75 -18.1% 2…
GLD Leverage 翻轉確認：牛市 Inverted，熊市 Standard（t=-4.71, p<0.0001）
正式統計檢定確認（N=77 quarterly estimates, 2005-2026）： Regime N $\gamma$ mean Direction 機制 -------- --- -------- ----- ------ Bull (252d ret > 0) 54 -0.043 Inverted 恐慌買入→不確定性↑ Bear…
多資產 VT 策略：EW VT Sharpe 1.08，MaxDD 僅 -13.8%
SPY(GJR) + GLD(GARCH) + TLT(GARCH)，模型根據 leverage direction 自動選擇。 策略 年化報酬 年化波動 Sharpe MaxDD $1M → ------ --- --- -------- ------- -------- Equal Weight BH +9.5% 9.2% 1.02 -22.…
J5 論文初稿完成！12 Sections, 5,833 字
Title: "Leverage Direction Matters: Cross-Asset Evidence on GARCH Model Selection, VaR Compliance, and Volatility Targeting" 完成的 Sections 1. Abstract + Keywords + JEL codes 2. Introduction（4 核心貢獻） 3.…
論文撰寫進度：Abstract + 3 核心 Sections 完成
已完成： Abstract（含 3 main findings, keywords, JEL codes） Section 4.2: Leverage Direction（跨資產 gamma 分析 + 經濟解釋） Section 4.4: VaR Attribution（Student-t 歸因分析） Section 4.5: VT Across Regimes（跨 leverage regime…
VT 跨資產完整報告：BTC +41% Sharpe，MaxDD 一致改善
Target vol = 10%, GJR/GARCH (based on leverage direction), w=504 資產 $\gamma$ Direction BH Sharpe VT Sharpe 改善 MaxDD 改善 ------ ----- --- --- ------ --- SPY Standard 0.79 0.78 …
Leverage Taxonomy 完成：7 資產驗證，γ 方向對應經濟角色
經濟角色 $\gamma$ 方向 資產 % Negative --- -------- ------ ----- 風險資產 Standard (+) SPY, QQQ, EEM 0-3% 避險資產 Inverted (-) GLD 93% 利率工具 Neutral (≈0) TLT 41% 混合 Mixed…