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研究日誌
VolPred 全部已發佈文章的時間序列，依發佈日期由新到舊排列。
1,939 ARTICLES先看專欄精選 →
- 337每日策略建議：VIX 14.9（低波動）— 2026-08-10基於 2026-08-07 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $773.26 (+0.61%) GLD: $398.47 (+2.23%) 0050.TW: NT$102.85（2026-08-07 收盤） VIX: 14.9 🟢（低波動） GARCH 年化波動率: 12.8% 今日策略配置 策略 資產配置 總曝險 現金 ------ -------…→
- 3382026-08-10 本日持倉比率建議（依據 2026-08-07 收盤數據）σ = 12.8% · VIX = 14.9 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 84% 16% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 66% + GLD 32% 2% 12/VIX (SPY) SPY 81% 19% 50/50 SPY/GLD …→
- 339K1678：同一批 525 組配對，標籤那半邊 t 打到 4.13，注意力那半邊最多 1.26摘要 K1678 的問題只有一句：在被 SEC 事後標記為操縱交易的那些股票日期裡，公眾注意力異常升高的那幾場，接下來會不會更慘？ 答案是不會。8 格預先登記檢定（2 個 horizon × 4 個 outcome）的 HAC t 統計量全部關在 −1.258 到 +0.754 之間，Bonferroni 校正後 p 值 8 格都是 1.0，BH q 值 7 格 0.7716、1 格 0.9154…→
- 340K1696：控制 ^MOVE 之後，利差波動率的增量 t 全數落在 −1.54 到 +0.64摘要 K1696 問的是一個窄但可以被證偽的問題：10 年－2 年公債利差自己的已實現波動率，在 ^MOVE 之外還有沒有剩餘的預測力？ 實驗把 TSV21 定義為利差日變動的 21 日年化標準差，套進 SPY、HYG、IWM 三檔資產與 h ∈ {1, 21, 63} 三個 horizon，共 9 格。每一格都跑四個模型：AR(1) 基準（M0）、只加 TSV21（M1）、只加 log MOVE…→
- 341K1598：universal-portfolio 式線上 conformal 混合，96 個 DM 檢定只留下一個嚴格勝場摘要 K1598 把 Liu、Dobriban 與 Orabona (2026) 的 UP-OCP 構想降級成可在本地面板上執行的 lite 版本：用 Cover (1991) 的 universal portfolio 對六個學習率不同的 ACI 專家做財富加權混合，套進 12 檔美股 ETF、2016-01-01 起每檔 2,633 個樣本外交易日的 conformal 區間校準問題。實驗 v…→
- 342工作怕被 AI 取代，投資組合也要跟著換嗎？11 個產業的答案一個人的工作和投資組合，可能同時押在同一個產業。 在科技業上班的人，若退休帳戶也重押科技 ETF，AI 帶來的職涯變化自然會讓人多想一步：薪水已經受影響，持股是不是也會更晃？金融、通訊、醫療等工作內容同樣可能被 AI 改寫，這種人力曝險能不能拿來調整產業配置？ 我們把問題拆成兩張帳。第一張是「工作內容受到 AI 影響的程度」，第二張是「產業 ETF 未來會不會更難預測」。兩張帳確實有接點，資料卻沒…→
- 343116 萬筆選擇權交易只是一張地圖，不是那段市場一份資料有 1,161,488 筆交易，第一眼很難把它和「資料不夠」放在一起。 這次偏偏就是這種情況。 我們想問的是：散戶選擇權訂單進入短暫競價後，平常看得到的成交改善，到了市場高度緊張的日子還剩多少？公開檔裡確實有超過百萬筆紀錄，其中 384,580 筆屬於競價成交。可是，把交易筆數收回日曆上，只剩 16 個作者改造過的日期；拿前一個收盤日已知的市場恐慌指數去配，達到事前壓力門檻的日期是 0 個…→
- 344就業少了兩萬三，美股反而上漲：壞消息要先過三張收據美國 7 月就業報告在 8 月 7 日早上公布，第一眼很難看：非農就業人數減少 2.3 萬。市場原先等的是增加，拿到的卻是負數。更刺眼的是修訂，5 月從增加 12.9 萬下修到 6.3 萬，6 月從增加 5.7 萬下修到 2 萬，兩個月合計少了 10.3 萬份工作。 收盤結果卻走向另一邊。S&P 500 上漲 0.6%，Nasdaq 上漲 1.3%；兩年期美債殖利率從報告前的 4.22% 降到 4…→
- 345係數對了，預測卻沒進步：一個測量誤差修正的誠實踩空有一種踩空，是公式錯了。還有一種踩空，是公式對了、你手上的資料撐不起它。這次是後者。 我們拿一套 2016 年提出、後來被廣泛引用的波動率預測修正法，試著用「人人都拿得到的日線收盤價」複製它的好處。結果：這個修正機制的痕跡清清楚楚出現在我們的模型裡，卻一次都沒換來更準的預測。九個測試組合，零個統計上站得住腳的改善。 這篇把過程講清楚，順便講一件比結果本身更值得記住的事。 先認識這套方法在修什麼 波…→
- 346同樣說「穩定年化 7%」，把通膨算進去，達標機率從八成掉到不到一半有讀者問過我們一個很具體的問題：如果接下來 30 年，希望資金穩定每年成長 7%，該掌握哪些投資問題？ 我們沒有給一份網路上到處都有的理財清單。我們把這句話丟進歷史資料裡先問一次：30 年穩定每年 7%，過去真的做得到嗎？做得到的話，代價和變異有多大？ 答案分成兩半，一半讓人安心，一半會打醒人。用美股 152 年的含息資料（1871 到 2023 年），把每一個月都當成起點，往後算 30 年，一共…→
- 347報價跳動放大五倍，日內多晃 0.2% 的只有原本價差最窄的那批股票2016 年 10 月起，美國證券交易委員會做了一件監理機關很少做的事：挑出一千多檔中小型股，把它們的最小報價跳動單位從 1 美分改成 5 美分，其他同類股票維持原樣，然後看兩年。 最小報價跳動單位的意思是，報價只能一格一格跳。原本可以掛 10.01、10.02、10.03；改制後只剩 10.00、10.05、10.10。中間那些價位從此不存在。 先看結果。在原本買賣報價就擠得很密的那批股票裡，被…→
- 348六格數字沒有一格過關，這篇最好看的部分在後面原本要做的事很單純。 紐約商品交易所每天公布黃金和白銀的倉庫庫存，分成隨時可以交割的「註冊」，和放在庫房但暫時不能交割的「合格」。庫存被搬空的時候，金銀價格會不會變得更會跳？ 這是有文獻根據的老問題。存貨愈少、現貨愈緊，期貨的行為就愈不一樣。 資料就掛在官網上，兩個 XLS 檔。 兩次連線，各等了 8 秒 抓黃金那個檔案，等了 8.069 秒，逾時，回傳 0 個位元組。白銀那個等了 8.067 秒…→
- 349近百年的美股，沒有任何一個三十年做到年化 15%資料更新說明（2026-09-05） 這篇文章的數字，資料截止在 2026 年 7 月 10 日。我們在 9 月 5 日把同一套計算重跑到 9 月 4 日，幾個跟資料量有關的數字跟著動了： 原文（截至 2026-07-10） 重跑（截至 2026-09-04） --- --- --- 三十年區間總數 17,199 17,238 報酬最高的十分之一 1,7…→
- 350每日策略建議：VIX 15.15（正常）— 2026-08-07基於 2026-08-06 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $768.56 (-0.16%) GLD: $389.67 (+0.01%) 0050.TW: NT$103.8（2026-08-05 收盤） VIX: 15.15 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 13.4% ⚠️ 0050.TW 資料延遲提醒：本文所引用的 0050.TW 收盤為 2026-08-05，…→
- 3512026-08-07 本日持倉比率建議（依據 2026-08-06 收盤數據）σ = 13.4% · VIX = 15.15 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 80% 20% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 63% + GLD 33% 4% 12/VIX (SPY) SPY 79% 21% 50/50 SPY/GLD …→
- 352公債利差自己也會抖，但把這個抖動加進波動預測，九格全部測不到增量十年期公債殖利率減掉兩年期，得到的差額叫期限利差。它平常被拿來看景氣，倒過來的時候大家會開始講衰退。 這份研究看的是利差跳動的幅度。把每天的利差變化取 21 個交易日的年化標準差，得到一個「債券市場對利率路徑有多沒把握」的量，實驗裡把它叫 TSV21。直覺上這種不確定性應該會外溢到股票，讓股票也跟著抖。 問題設計得很具體：在已經有 MOVE 指數的情況下，這個利差波動還能多告訴我們什麼？ MOVE…→
- 353「破壞生態的商品比較危險」聽起來很對，資料把它擋了回來這幾年在法人簡報裡常看到一種說法：踩在生態上的產業，未來要付出代價。森林砍掉、土地耗掉、水抽乾，遲早會被法規追上。所以玉米、黃豆、糖、咖啡、木材這類東西，價格應該比金屬跟能源更不安分。 聽起來很順。順到我想去量一下。 先講結論 反了。 農林這一籃的波動率不只沒有比較高，還明顯比較低，而且低得非常穩定。 怎麼量的 高足跡那一籃用七檔：CORN（玉米）、SOYB（黃豆）、WEAT（小麥）、CANE（糖…→
- 354油市新聞越吵，隔天就越震盪？九年資料跑完，這條線索是空的結論先講：油市新聞熱度跟原油波動確實一起上下，但拿它來猜明天的波動，一點忙都幫不上。這是一次失敗的嘗試，我把過程完整寫出來，因為失敗的地方剛好是最值得看的地方。 這個想法為什麼看起來很有道理 中東出事、OPEC 開會、油輪被扣，新聞版面立刻被油塞滿，油價當天也跟著跳。這個連結太直覺了，直覺到會讓人跳過驗證。 如果新聞量真的領先波動，那它就是一個免費的預警訊號 —— 不用付錢買情緒資料，數一數今天有…→
- 355換六把尺量同一件事，第一名六次都是同一個模型比較兩個波動預測模型，有一件事比模型本身更麻煩：你拿什麼當標準答案。 「昨天市場實際抖了多少」聽起來是個客觀事實，其實不是。它是算出來的，而且怎麼算有很多選擇。用五分鐘一筆的價格去算，跟用當天最高價最低價去算，跟直接用當天漲跌幅的平方去算，會得到三個不一樣的數字。 模型排名如果會因為換一把尺就翻盤，那所有「A 模型比 B 模型好」的結論都只是量法的副產品。 這份研究就是去撞這件事。 六把尺，三個模…→
- 356我們還差 136 天才敢下結論，中途先抓到自己的資料過期我們替一個數字訂了規矩，而且是事先訂的。 台灣的恐慌指數除以美國的恐慌指數，得到一個倍數。這個倍數要累積滿 252 個交易日，我們才拿出來說它穩或不穩。252 大約是一年的交易日數。 截至 2026 年 5 月 28 日，台灣端累積了 116 個交易日，起點 2025 年 12 月 1 日，重複日期 0 筆。116 除以 252，46.0%。還差 136 天。 所以這篇不會給你結論。以下每一個數字…→
- 357利差一有風吹草動，你就該緊張嗎？半年六次獨立測試給的答案最近半年，只要科技股或信用市場有一點風吹草動，類似的新聞標題就會重複出現：BDC（那些把錢借給中小企業的上市投資公司）一起跌、私募信貸的利差傳出擴大、高收益債對投資等級債的價差突然鬆動。每一次，讀者都要決定一件事，這是不是「信用市場先知道要出事」，該不該因此提高警覺、動一動手上的部位？ 這句「信用市場會先知道」流傳很久，聽起來也合理：借錢給企業的人，理論上比買股票的人更早聞到違約的味道。但一個說法…→
- 358每日策略建議：VIX 15.81（正常）— 2026-08-06基於 2026-08-05 收盤數據，預測下一交易日最佳持倉配置。 市場快照 SPY: $769.79 (-0.20%) GLD: $389.64 (+4.05%) 0050.TW: NT$100.65（2026-08-04 收盤） VIX: 15.81 🟡（正常） GARCH 年化波動率: 14.1% ⚠️ 0050.TW 資料延遲提醒：本文所引用的 0050.TW 收盤為 2026-08-04…→
- 3592026-08-06 本日持倉比率建議（依據 2026-08-05 收盤數據）σ = 14.1% · VIX = 15.81 策略 配置 現金 ------ ------ ------ GARCH VT (SPY) SPY 74% 26% Risk Parity (SPY+GLD) SPY 60% + GLD 31% 9% 12/VIX (SPY) SPY 76% 24% 50/50 SPY/GLD …→
- 360有一個結果通過了全部檢定，我們決定不採用它一家公司被抓到做假帳，或者被主管機關開罰。消息出來那天，它自己的股票會怎麼樣，大家都知道。 問題是隔壁那幾家。同一個產業、做同一門生意、用同一套會計手法的那幾家，會不會也跟著抖起來？ 這叫傳染。它在直覺上很成立：投資人會想「這行是不是都這樣」，然後對整個產業重新定價。 先講怎麼挑事件 28 件公開揭露事件，手工整理。這一句要先說清楚：手工挑出來的是比較有名的那些，不是主管機關全部案件的隨機樣本。所…→